USD\/CAD a recul\u00e9 apr\u00e8s de modestes gains lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, \u00e9voluant autour de 1,4080 pendant les \u00e9changes asiatiques de lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli \u00e0 la faveur d\u2019un apaisement des tensions g\u00e9opolitiques apr\u00e8s une pause, en fin de semaine, des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cette pause survient apr\u00e8s 13 jours d\u2019escalade, m\u00eame si la prudence demeure quant aux risques pour l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s que les Houthis soutenus par l\u2019Iran au Y\u00e9men ont revendiqu\u00e9 des attaques contre des installations saoudiennes le long de la mer Rouge.<\/p>\n
Selon des informations, les \u00c9tats-Unis auraient interrompu les frappes en raison de craintes li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9puisement des stocks d\u2019intercepteurs et au manque de cibles restantes \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de l\u2019Iran. Par ailleurs, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait largement maintenir ses taux inchang\u00e9s mercredi, avant de reprendre les hausses en septembre, m\u00eame si une minorit\u00e9 anticipe encore un mouvement surprise d\u00e8s cette semaine. Le repli de l\u2019USD\/CAD a toutefois \u00e9t\u00e9 limit\u00e9 par la pression sur le dollar canadien, alors que les prix du p\u00e9trole ont chut\u00e9; le WTI a ouvert en affichant un \u00e9cart baissier de plus de 5% et se n\u00e9gociait autour de 84,50 $ US le baril au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de la paire USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi. M\u00eame si le march\u00e9 s\u2019attend largement \u00e0 ce que la Fed maintienne son taux directeur inchang\u00e9 avant une hausse anticip\u00e9e en septembre, toute surprise plus restrictive (hawkish) pourrait provoquer une cassure marqu\u00e9e. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles ou des strangles \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance afin de tirer parti de cette incertitude politique imminente, d\u2019autant plus que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue pr\u00e8s du niveau cl\u00e9 de 1,4080.<\/p>\n
Le dollar canadien subit une forte pression baissi\u00e8re apr\u00e8s que le brut West Texas Intermediate (WTI) a ouvert en gap baissier de plus de 5% pour se n\u00e9gocier autour de 84,50 $ US le baril. Historiquement, une baisse hebdomadaire soudaine du prix du p\u00e9trole de cette ampleur est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation du CAD de 0,8% \u00e0 1,2% au cours des deux semaines suivantes. Pour exploiter cette relation, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CAD, car la faiblesse du p\u00e9trole devrait vraisemblablement \u00e9tablir un plancher solide pour la paire et limiter tout repli additionnel.<\/p>\n
M\u00eame si la pause du week-end dans les hostilit\u00e9s militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a temporairement refroidi le dollar am\u00e9ricain, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents au Moyen-Orient demeurent tr\u00e8s impr\u00e9visibles. Les \u00e9pisodes d\u2019escalade pass\u00e9s montrent que de nouvelles menaces contre les voies maritimes peuvent rapidement ramener le p\u00e9trole vers la zone des 90 $ US, ce qui renforcerait instantan\u00e9ment le CAD et inverserait la tendance du jour. Par cons\u00e9quent, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des barri\u00e8res knock-out sur les positions en options afin de se prot\u00e9ger contre des retournements soudains des march\u00e9s, aliment\u00e9s par les nouvelles, au cours des prochains jours.<\/p>\n\n\n\n