La livre sterling a poursuivi son rebond, propulsant le GBP\/USD au-dessus du milieu des 1,3300 lors des \u00e9changes asiatiques t\u00f4t, signant une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de gains alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli. Le repli du billet vert s\u2019est produit alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) reculait depuis le sommet mensuel revisit\u00e9 la semaine derni\u00e8re. Les march\u00e9s ont r\u00e9agi \u00e0 un regain de perspectives d\u2019une voie diplomatique dans le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, vieux de cinq mois, apr\u00e8s que Washington a suspendu tard vendredi sa campagne de bombardements, suivant 13 nuits cons\u00e9cutives de frappes sur des cibles iraniennes, et que l\u2019Iran a interrompu ses attaques de repr\u00e9sailles contre des alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis au Moyen-Orient. <\/p>\n
Avec une partie de la prime de risque g\u00e9opolitique dissip\u00e9e, la demande pour le dollar, valeur refuge, s\u2019est estomp\u00e9e, tandis qu\u2019une forte baisse des prix du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 les craintes inflationnistes et r\u00e9duit les attentes de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Les contraintes sur la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Hormouz et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb ont toutefois contribu\u00e9 \u00e0 limiter les pertes du p\u00e9trole. Les op\u00e9rateurs ont aussi fait preuve de prudence avant la r\u00e9union de deux jours du FOMC, qui se termine mercredi, alors que les indications sur la trajectoire de la politique de la Fed, combin\u00e9es aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, devraient orienter le dollar et influencer le GBP\/USD.<\/p>\n
Alors que nous composons avec ce virage soudain des tensions g\u00e9opolitiques, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une volatilit\u00e9 accrue sur la paire GBP\/USD \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC de mercredi. Avec le taux de change qui franchit 1,3350, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur la livre permet de capter l\u2019\u00e9lan haussier tout en limitant le risque \u00e0 la baisse si les discussions diplomatiques s\u2019enlisent. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) recule depuis des sommets mensuels \u2014 actuellement en test d\u2019un support pr\u00e8s de la zone 101,50 \u00e0 102,00 \u2014 la livre sterling tend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une pression acheteuse soutenue.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aussi de surveiller de pr\u00e8s les march\u00e9s d\u00e9riv\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le Brent a gliss\u00e9 vers 78 $ US le baril avec l\u2019apaisement des craintes sur l\u2019offre au Moyen-Orient. Les op\u00e9rateurs peuvent recourir \u00e0 des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut afin de tirer parti d\u2019autres reculs des prix \u00e0 mesure que les craintes inflationnistes se mod\u00e8rent. Cela dit, il faut demeurer prudents et maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s sur ces positions, puisque des restrictions de navigation dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb pourraient rapidement d\u00e9clencher un net rebond si les pourparlers se d\u00e9t\u00e9riorent.<\/p>\n
Enfin, nous conseillons aux cambistes de couvrir leur exposition au moyen d\u2019options sur la volatilit\u00e9 implicite en amont de la prochaine d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les prix de march\u00e9 int\u00e8grent une baisse marqu\u00e9e des probabilit\u00e9s d\u2019une autre hausse de taux, ce qui, historiquement, p\u00e8se sur le billet vert. En mettant en place des strat\u00e9gies de straddle sur l\u2019USD, on peut profiter de mouvements brusques du march\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre une fois que la Fed aura clarifi\u00e9 sa trajectoire de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n