Les prix du p\u00e9trole, en hausse tout au long de la semaine, ont recul\u00e9 sous l\u2019effet de prises de b\u00e9n\u00e9fices, offrant un bref r\u00e9pit aux actions. D\u2019autres frappes sont attendues au cours du week-end, et les \u00c9tats-Unis comme l\u2019Iran ne semblent pas se rapprocher de discussions en vue d\u2019un cessez-le-feu, laissant le contexte de risque global inchang\u00e9. L\u2019appui d\u2019un p\u00e9trole plus doux est donc per\u00e7u comme temporaire, et la pression sur les actions devrait revenir d\u00e8s la semaine prochaine.<\/p>\n\n
La semaine prochaine s\u2019annonce charg\u00e9e du c\u00f4t\u00e9 des r\u00e9sultats d\u2019entreprises, mais le ton entourant les publications est jug\u00e9 peu susceptible de stabiliser les march\u00e9s. Les derniers chiffres d\u2019Alphabet sont cit\u00e9s comme renfor\u00e7ant la sensibilit\u00e9 aux importants plans de d\u00e9penses d\u2019investissement des hyperscalers, alors que la saison des r\u00e9sultats se d\u00e9roule en parall\u00e8le de frappes militaires persistantes. Le positionnement de march\u00e9 est d\u00e9crit comme un d\u00e9sendettement (deleveraging) qui se poursuit tout au long de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de profiter du bref r\u00e9pit des prix du p\u00e9trole en se positionnant pour un retour de la volatilit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique. Alors que le Brent a r\u00e9cemment fl\u00e9chi vers la barre des 78 $ US le baril, les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient font en sorte que ce recul est probablement temporaire. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le p\u00e9trole brut ou d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de tirer parti d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019offre dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 boursier au sens large fait face \u00e0 de forts vents contraires \u00e0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt, un mois historiquement associ\u00e9 \u00e0 une liquidit\u00e9 plus faible et \u00e0 une fragilit\u00e9 accrue des actions. Au cours des 20 derni\u00e8res ann\u00e9es, ao\u00fbt a r\u00e9guli\u00e8rement \u00e9t\u00e9 l\u2019un des mois les moins performants pour le S&P 500, affichant souvent des rendements moyens n\u00e9gatifs. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) d\u00e9fensives sur les principaux indices boursiers afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre une nouvelle vague de r\u00e9duction du risque estivale.<\/p>\n\n
Les inqui\u00e9tudes li\u00e9es aux d\u00e9penses d\u2019infrastructure massives des g\u00e9ants technologiques limitent la capacit\u00e9 des r\u00e9sultats \u00e0 sauver le march\u00e9. Les projections actuelles indiquent que les d\u00e9penses d\u2019investissement combin\u00e9es des principaux hyperscalers sont en voie de d\u00e9passer 200 G$ US cette ann\u00e9e, ce qui alimente la crainte chez les investisseurs de retours plus tardifs sur l\u2019intelligence artificielle. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des straddles ou des strangles sur les prochains r\u00e9sultats technologiques afin de capter les mouvements de prix abrupts et binaires d\u00e9clench\u00e9s par ces mises \u00e0 jour sur les d\u00e9penses d\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\n