Jane Foley, de Rabobank, a indiqu\u00e9 que l\u2019EUR\/USD est demeur\u00e9 prudent \u00e0 la suite de la r\u00e9union de juillet de la Banque centrale europ\u00e9enne, m\u00eame si le message de politique mon\u00e9taire penchait vers un ton plus restrictif. L\u2019euro n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 trouver d\u2019appui, tandis que le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 soutenu par la demande de valeur refuge, en plus d\u2019anticipations restrictives \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Elle a ajout\u00e9 qu\u2019une intensification du conflit avec l\u2019Iran pourrait renforcer ces flux vers les valeurs refuges et consolider les attentes d\u2019une Fed plus restrictive.<\/p>\n
La vision de la banque conserve un biais de n\u00e9gociation en fourchette. Rabobank s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019EUR\/USD demeure irr\u00e9gulier autour de 1,14 sur un horizon de un \u00e0 trois mois. L\u2019\u00e9valuation renvoyait aussi \u00e0 des donn\u00e9es de positionnement de la CFTC indiquant que, depuis le d\u00e9but du conflit avec l\u2019Iran, la confiance envers l\u2019euro a \u00e9t\u00e9 faible. L\u2019article pr\u00e9cisait qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 produit avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et r\u00e9vis\u00e9 par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019EUR\/USD reste enferm\u00e9 dans une fourchette heurt\u00e9e autour du niveau de 1,1400 au cours des un \u00e0 trois prochains mois. Malgr\u00e9 de r\u00e9cents signaux plus restrictifs de la Banque centrale europ\u00e9enne, l\u2019euro n\u2019arrive pas \u00e0 \u00e9tablir un momentum haussier durable face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient donc \u00e9viter les paris agressifs sur des cassures directionnelles et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range.<\/p>\n
Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de la CFTC sur les engagements des traders montrent une forte baisse des contrats nets acheteurs sur l\u2019euro, ce qui refl\u00e8te une chute marqu\u00e9e de la confiance des investisseurs. Ce virage est largement aliment\u00e9 par l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, qui continue de diriger les flux de valeur refuge directement vers le billet vert. Historiquement, lors des p\u00e9riodes de conflit mondial accru, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (US Dollar Index) a tendance \u00e0 progresser en moyenne de 3 % \u00e0 5 % \u00e0 mesure que les investisseurs recherchent la liquidit\u00e9, ce qui plafonne toute remont\u00e9e importante de l\u2019euro.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent un sc\u00e9nario de baisses de taux plus prudent pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les prix de march\u00e9 actuels n\u2019indiquent qu\u2019une faible probabilit\u00e9 de baisses de taux agressives dans les prochains mois, ce qui soutient relativement les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Cette divergence des dynamiques entre banques centrales sugg\u00e8re que tout regain de l\u2019euro devrait se heurter \u00e0 une forte r\u00e9sistance \u00e0 l\u2019approche de la borne sup\u00e9rieure de notre fourchette anticip\u00e9e.<\/p>\n
Dans ce contexte de consolidation, nous recommandons aux op\u00e9rateurs d\u2019options d\u2019utiliser des strat\u00e9gies neutres, comme les iron condors ou les short strangles, afin d\u2019encaisser des primes. Vendre de la volatilit\u00e9 en \u00e9mettant des options au-dessus de 1,16 et au-dessous de 1,12 permet de tirer parti de la volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e, actuellement aliment\u00e9e par le bruit g\u00e9opolitique. Pour les cambistes au comptant et les op\u00e9rateurs de contrats \u00e0 terme, une strat\u00e9gie de grid trading en fourchette sera la fa\u00e7on la plus efficace de capter des profits \u00e0 partir des mouvements de court terme \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de ce corridor.<\/p>\n\n\n\n