USD\/CAD se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 1,4095 vendredi, en hausse de 0,06 %, alors que le dollar am\u00e9ricain gardait un l\u00e9ger avantage apr\u00e8s des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus solides, tandis que le dollar canadien demeurait sous pression en raison d\u2019indicateurs domestiques plus faibles et de prix du p\u00e9trole en baisse. L\u2019indice PMI composite de S&P Global est mont\u00e9 \u00e0 53,6 en juillet, contre 51,9 en juin; le PMI des services s\u2019est aussi \u00e9tabli \u00e0 53,6, tandis que le PMI manufacturier a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 53,8, contre 53,9. S&P Global Market Intelligence a indiqu\u00e9 que l\u2019enqu\u00eate concorde avec une croissance annualis\u00e9e du PIB d\u2019environ 2 % au troisi\u00e8me trimestre, sur fond d\u2019intensification des perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et des pressions sur les prix. L\u2019attention se tourne maintenant vers la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es canadiennes sur les prix \u00e0 la production se sont d\u00e9t\u00e9rior\u00e9es : l\u2019Indice des prix des produits industriels a recul\u00e9 de 1,4 % sur un mois en juin, apr\u00e8s une hausse de 1,4 % (r\u00e9vis\u00e9e) en mai, et l\u2019Indice des prix des mati\u00e8res brutes a chut\u00e9 de 6,9 %, sous les attentes. Ces chiffres ont renforc\u00e9 l\u2019id\u00e9e que la Banque du Canada pourrait adopter une posture plus accommodante que la Fed. Scotiabank a not\u00e9 que le huard \u00e9tait globalement inchang\u00e9 alors que les rendements am\u00e9ricains reculaient et que les \u00e9carts sur le court terme se resserraient, tout en avertissant que les tensions commerciales persistent, notamment la perspective de tarifs de 50 % le mois prochain. Sur les graphiques, la banque a soulign\u00e9 la moyenne mobile \u00e0 40 jours \u00e0 1,4081, avec une r\u00e9sistance \u00e0 1,4125 et un premier soutien \u00e0 1,4060.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue alors que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue autour de 1,4095. Le taux de change oscille actuellement pr\u00e8s de sa moyenne mobile \u00e0 40 jours, \u00e0 1,4081, \u00e9troitement encadr\u00e9 entre un soutien \u00e0 1,4060 et une r\u00e9sistance \u00e0 1,4125. Compte tenu de ces bornes techniques serr\u00e9es, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies de cassure afin de capter le prochain mouvement directionnel majeur.<\/p>\n\n
La hausse du PMI composite de S&P Global aux \u00c9tats-Unis \u00e0 53,6 en juillet indique que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine continue de cro\u00eetre \u00e0 un rythme annualis\u00e9 sain d\u2019environ 2 %. Avec la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain maintienne son avantage de rendement par rapport au dollar canadien. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/CAD \u00e0 court terme afin de tirer parti de cette divergence persistante des politiques mon\u00e9taires.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, l\u2019\u00e9conomie canadienne \u00e9prouve des difficult\u00e9s, comme en t\u00e9moigne une forte baisse de 6,9 % des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et un recul de 1,4 % des prix \u00e0 la production. Parall\u00e8lement, les prix mondiaux du p\u00e9trole ont fl\u00e9chi, le Brent se repliant vers 73 $ US le baril, ce qui, historiquement, affaiblit la devise canadienne sensible au p\u00e9trole. Pour se couvrir contre cette faiblesse du huard, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors du cours sur le dollar canadien.<\/p>\n\n
La menace de tarifs de 50 % le mois prochain par l\u2019administration Trump ajoute un risque politique majeur qui pourrait facilement propulser l\u2019USD\/CAD au\u2011del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4125. De fait, les donn\u00e9es historiques montrent que les annonces majeures de tarifs commerciaux peuvent faire grimper la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD de plus de 15 % en l\u2019espace de quelques jours. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle long afin de profiter de ces mouvements de prix marqu\u00e9s \u00e0 venir, peu importe la direction finale.<\/p>\n\n\n\n