Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi sur le march\u00e9 des changes, alors que les investisseurs \u00e9valuaient le risque inflationniste, l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et le retour des menaces tarifaires de Donald Trump. L\u2019euro s\u2019est affaibli apr\u00e8s que la BCE eut maintenu le statu quo, l\u2019attention se tournant vers les indices PMI pr\u00e9liminaires de juillet pour la France, l\u2019Allemagne et la zone euro, ainsi que pour le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis. L\u2019USD\/JPY a inscrit de nouveaux sommets en 40 ans, accentuant l\u2019attention sur une possible intervention japonaise. Les indices de Wall Street ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, les r\u00e9sultats alimentant des inqui\u00e9tudes quant aux d\u00e9penses en IA, tandis que la hausse des prix du p\u00e9trole renfor\u00e7ait les attentes d\u2019une politique de la Fed plus restrictive; Exxon Mobil, American Express et Verizon doivent publier leurs r\u00e9sultats, et les ventes de maisons neuves aux \u00c9tats-Unis (juin) sont attendues, en m\u00eame temps que l\u2019IPP du Canada (juin), tandis que l\u2019\u00e9conomiste en chef de la BCE, Philip Lane, doit aussi prendre la parole.<\/p>\n
Les prix du p\u00e9trole ont augment\u00e9, le risque d\u2019\u00e9largissement de la confrontation \u00c9tats-Unis\u2013Iran s\u2019\u00e9tant accentu\u00e9 apr\u00e8s que les Houthis, soutenus par l\u2019Iran, ont frapp\u00e9 deux navires saoudiens en mer Rouge et que Trump a menac\u00e9 d\u2019une action militaire imminente. Le WTI a franchi 88,60, avec des niveaux de r\u00e9sistance \u00e0 93,30 et 98,50, tandis qu\u2019un soutien est observ\u00e9 \u00e0 88,60 et 82,00; le RSI est \u00e0 70 et le prix a franchi la bande sup\u00e9rieure de Bollinger. L\u2019or a recul\u00e9 durant la s\u00e9ance asiatique, les craintes d\u2019inflation aliment\u00e9es par le p\u00e9trole ayant fait monter les anticipations de resserrement de la Fed, tandis que la vigueur du USD demeurait un vent contraire. Sur l\u2019USD\/JPY, le soutien se situe \u00e0 162,80 et 160,50, avec des r\u00e9sistances \u00e0 165,50 et 168,00; le RSI est \u00e0 70 et le prix met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve la bande sup\u00e9rieure de Bollinger.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions acheteuses (long) sur l\u2019USD\/JPY au moyen d\u2019options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money), afin de se prot\u00e9ger contre une intervention soudaine du gouvernement japonais. Avec la paire qui \u00e9volue au-dessus de 162,80 et un RSI qui envoie des signaux de surachat \u00e0 70, le risque d\u2019un revirement brusque du taux de change est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Historiquement, les autorit\u00e9s japonaises ont d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) lors de pr\u00e9c\u00e9dentes interventions pour d\u00e9fendre la devise, ce qui signifie qu\u2019un mouvement de politique inattendu pourrait rapidement effacer des positions acheteuses non couvertes dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts (spreads) d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le brut WTI afin de tirer parti de la hausse de la prime g\u00e9opolitique tout en limitant les risques de baisse. L\u2019escalade du conflit en mer Rouge a propuls\u00e9 le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 88,60, et de nouvelles perturbations pourraient bient\u00f4t viser la r\u00e9sistance \u00e0 93,30. Toutefois, comme le RSI du WTI a aussi atteint le seuil de surachat de 70, entrer directement via des contrats \u00e0 terme acheteurs comporte un risque \u00e9lev\u00e9 de repli technique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur les principaux indices de Wall Street, alors que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie menace de maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes montrent que des anticipations d\u2019inflation persistantes, combin\u00e9es \u00e0 des r\u00e9sultats d\u2019entreprises prudents, p\u00e8sent sur le sentiment de march\u00e9. Historiquement, des prix du p\u00e9trole durablement au-dessus de 85 $ US le baril ont comprim\u00e9 les marges des entreprises hors secteur \u00e9nerg\u00e9tique, ce qui rend une posture d\u00e9fensive en actions particuli\u00e8rement judicieuse en ce moment.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, les traders devraient envisager des strat\u00e9gies d\u2019options baissi\u00e8res \u00e0 court terme sur l\u2019or afin d\u2019exploiter sa forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec la mont\u00e9e du dollar am\u00e9ricain. Le billet vert s\u2019est renforc\u00e9 graduellement gr\u00e2ce aux flux vers les valeurs refuges, entra\u00eenant l\u2019or \u00e0 la baisse lors des r\u00e9centes s\u00e9ances. Tant que les tensions g\u00e9opolitiques maintiendront le USD ferme et que les inqui\u00e9tudes inflationnistes persisteront, le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or demeure fortement plafonn\u00e9.<\/p>\n\n\n\n