Le brut Brent a franchi les 100 $ US le baril pour la premi\u00e8re fois depuis mai, sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019attaques des Houthis contre la navigation en mer Rouge. Les prix ont bondi de plus de 6 % \u00e0 100 $ US, puis ont prolong\u00e9 leurs gains, le Brent terminant en hausse de 7 % \u00e0 100,69 $ US\/bbl, soit une progression hebdomadaire de 14,2 %. En s\u00e9ance asiatique, le Brent a ouvert au-dessus de 100 $ US et s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 101,04 $ US \u00e0 7 h 15 (SGT).<\/p>\n
Le WTI a grimp\u00e9 de 6,2 % \u00e0 92,19 $ US\/bbl, portant son gain hebdomadaire \u00e0 12 %, alors que des attaques contre deux p\u00e9troliers saoudiens ont raviv\u00e9 les craintes de perturbations de l\u2019approvisionnement via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le corridor de la mer Rouge. Le risque \u00e0 court terme demeure une nouvelle escalade au Moyen-Orient et la possibilit\u00e9 d\u2019un retour de flamb\u00e9es des prix du p\u00e9trole, tandis que la hausse du brut a aussi aliment\u00e9 des attentes plus \u00e9lev\u00e9es quant aux taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et aux rendements obligataires mondiaux. Bloomberg rapporte que certains acheteurs asiatiques de p\u00e9trole discutent avec l\u2019Arabie saoudite d\u2019un r\u00e9acheminement des flux en contournant l\u2019Afrique.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques de se positionner imm\u00e9diatement en vue d\u2019une volatilit\u00e9 durable en utilisant des options d\u2019achat (calls) sur le Brent ou des \u00e9carts haussiers par options d\u2019achat (bull call spreads). Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires sur l\u2019\u00e9nergie, la volatilit\u00e9 implicite du Brent a bondi au-del\u00e0 de 80 %, un sch\u00e9ma que nous nous attendons \u00e0 voir se r\u00e9p\u00e9ter \u00e0 mesure que les prix testent la r\u00e9sistance \u00e0 105 $. Verrouiller une exposition \u00e0 la hausse tout en plafonnant le co\u00fbt de la prime est essentiel alors que le niveau de menace augmente dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un passage strat\u00e9gique par lequel transite environ 20 % de la consommation quotidienne mondiale de liquides p\u00e9troliers.<\/p>\n
Avec des acheteurs asiatiques qui r\u00e9acheminent d\u00e9j\u00e0 des p\u00e9troliers autour de l\u2019Afrique, nous conseillons aux traders de prendre des positions acheteuses sur des d\u00e9riv\u00e9s de fret, comme les Forward Freight Agreements (FFA). Ce d\u00e9tour ajoute environ 10 \u00e0 14 jours aux temps de transit, ce qui, historiquement, fait grimper les taux de transport des p\u00e9troliers de produits raffin\u00e9s (clean tankers) de plus de 50 % lors de perturbations en mer Rouge. Tirer parti de ces pointes de tarifs via des d\u00e9riv\u00e9s maritimes offre une couverture tr\u00e8s rentable contre la hausse des co\u00fbts d\u2019exp\u00e9dition.<\/p>\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 un virage plus restrictif de la politique mon\u00e9taire, puisque un p\u00e9trole \u00e0 100 $ menace de raviver l\u2019inflation mondiale et de pousser les rendements des obligations souveraines \u00e0 la hausse. Des \u00e9conomistes estiment que chaque hausse soutenue de 10 % des prix du brut ajoute environ 0,4 % \u00e0 l\u2019inflation mondiale, ce qui retardera probablement les baisses de taux attendues. Nous sugg\u00e9rons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert les contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les obligations gouvernementales afin de profiter de cette pression haussi\u00e8re sur les rendements.<\/p>\n\n\n\n