La livre sterling a prolong\u00e9 sa glissade pour une \u0448\u0435\u0441\u0442i\u00e8me s\u00e9ance, le GBP\/USD reculant de 0,45 % et s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,3300 apr\u00e8s un sommet matinal juste sous 1,3400. Le plus haut a \u00e9t\u00e9 atteint vers 04 h 30 GMT, avant tout catalyseur britannique, puis la paire a d\u00e9riv\u00e9 \u00e0 la baisse dans un agenda domestique vide. Les ventes se sont intensifi\u00e9es en matin\u00e9e am\u00e9ricaine, ramenant le taux juste sous 1,3300 vers 15 h 10 GMT; un rebond d\u2019\u00e0 peine 25 pips n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 l\u2019\u00e9loigner du seuil de 1,3300 durant les six derni\u00e8res heures.<\/p>\n\n
La force du dollar a donn\u00e9 le ton, soutenue par la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie et des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus solides. Des informations faisant \u00e9tat d\u2019une menace d\u2019attaque contre l\u2019Iran ont propuls\u00e9 le Brent au-dessus de 101 $ et fait grimper l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain d\u2019environ 0,3 % vers 101,50, tandis que les inscriptions initiales au ch\u00f4mage sont tomb\u00e9es \u00e0 187 k contre un consensus de 212 k et 209 k pr\u00e9c\u00e9demment, un creux in\u00e9dit depuis 1969; le GBP\/USD a c\u00e9d\u00e9 environ 50 pips dans les deux heures et demie suivant la publication de 12 h 30 GMT. Les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 66,9 % la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo de la Fed mercredi prochain, contre 33,1 % pour une hausse, avec une probabilit\u00e9 d\u2019au moins une augmentation de 80,6 % d\u2019ici la mi-septembre, 86,6 % d\u2019ici la fin octobre et 92,2 % d\u2019ici d\u00e9cembre; deux hausses d\u2019ici d\u00e9cembre sont int\u00e9gr\u00e9es \u00e0 60,0 %, visant une fourchette de 4,00 % \u00e0 4,25 %, sans baisse de taux anticip\u00e9e. Les donn\u00e9es britanniques attendues comprennent l\u2019indice GfK \u00e0 23 h 01 GMT (moral attendu \u00e0 -17 contre -23; consensus -21), les ventes au d\u00e9tail \u00e0 06 h 00 GMT (-0,3 % sur un mois apr\u00e8s 1,2 %, hors carburant -0,4 % apr\u00e8s 1,2 %), et les PMI flash \u00e0 08 h 30 GMT (composite 49,3, services 48,8, manufacturier 52,5, inflation des services 3,6 %); les PMI flash am\u00e9ricains suivent \u00e0 13 h 45 GMT (manufacturier 54,5, services 51). La d\u00e9cision de la Fed est attendue mercredi \u00e0 18 h 00 GMT avec une conf\u00e9rence de presse \u00e0 18 h 30, puis la Banque d\u2019Angleterre jeudi \u00e0 11 h 00 GMT avec une allocution du gouverneur \u00e0 11 h 30, les deux institutions \u00e9tant cens\u00e9es maintenir le taux \u00e0 3,75 % apr\u00e8s un vote 7-2 en juin, deux membres ayant pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 4,00 %. Sur le plan technique, les EMA 50 jours et 200 jours convergent juste sous 1,3400, avec 1,3450 et 1,3550 au-dessus, tandis que les appuis se situent \u00e0 1,3300, puis 1,3250 et 1,3150; le RSI stochastique se d\u00e9tend depuis au-dessus de 90 vers le milieu des 70, et la moyenne 50 jours est pr\u00e8s de passer sous la 200 jours.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la faiblesse de la livre alors que le GBP\/USD oscille pr\u00e8s de 1,3300 apr\u00e8s six s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse. Ce momentum baissier a \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement aliment\u00e9 par l\u2019envol\u00e9e du dollar am\u00e9ricain plut\u00f4t que par des titres domestiques au Royaume-Uni. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le GBP\/USD semble \u00eatre la fa\u00e7on la plus efficace de tirer parti de cette glissade au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Le principal moteur de cette tendance est la flamb\u00e9e du Brent au-dessus de 101 $ le baril, attribuable \u00e0 l\u2019escalade du conflit g\u00e9opolitique au Moyen-Orient. Historiquement, les grands chocs \u00e9nerg\u00e9tiques, comme les crises de 1973 et de 2022, ont d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importants flux vers les valeurs refuges en faveur du dollar am\u00e9ricain, tout en p\u00e9nalisant nettement les devises europ\u00e9ennes. Comme le Royaume-Uni ne porte pas de prime de guerre comparable, nous nous attendons \u00e0 ce que le billet vert conserve l\u2019avantage.<\/p>\n\n
De plus, l\u2019extr\u00eame tension du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, mise en \u00e9vidence par la baisse des demandes hebdomadaires d\u2019assurance-ch\u00f4mage \u00e0 187 000, renforce fortement l\u2019argumentaire en faveur de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 80,6 % d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains d\u2019ici la mi-septembre, les chances grimpant \u00e0 plus de 92 % d\u2019ici d\u00e9cembre. Nous conseillons aux traders de tirer parti de cet \u00e9cart croissant d\u2019anticipations de rendement en privil\u00e9giant des structures de d\u00e9riv\u00e9s longues dollar.<\/p>\n\n
M\u00eame si la Banque d\u2019Angleterre est aussi valoris\u00e9e pour deux hausses potentielles d\u2019ici mars, cette sym\u00e9trie hawkish neutralise simplement tout potentiel haussier de la livre. La double r\u00e9union des banques centrales la semaine prochaine pr\u00e9sente d\u2019importants risques de volatilit\u00e9, mais le dollar demeure le seul b\u00e9n\u00e9ficiaire de la demande \u00ab refuge \u00bb li\u00e9e au risque de guerre. Selon nous, tout rebond de soulagement de la livre sera de courte dur\u00e9e et devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une occasion de vente.<\/p>\n\n
Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, nous sugg\u00e9rons de vendre les replis haussiers vers la zone de r\u00e9sistance de 1,3400, o\u00f9 les moyennes mobiles exponentielles 50 jours et 200 jours ont converg\u00e9 pour former un plafond robuste. Les traders peuvent viser des mouvements de baisse vers les niveaux de soutien \u00e0 1,3250 et 1,3150 au moyen de spreads de vente baissiers (bear put spreads). Toute cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 1,3400 devrait servir de signal d\u2019invalidation strict pour ces positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n