L\u2019EUR\/JPY a progress\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance et se dirigeait vers un solide gain hebdomadaire, l\u2019attention se tournant vers des discussions voulant que des responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne soient pr\u00eats \u00e0 relever les taux en septembre, selon des sources de Bloomberg. Christine Lagarde a d\u00e9clar\u00e9 que les risques d\u2019inflation penchent \u00e0 la hausse, tandis que les risques pour la croissance penchent \u00e0 la baisse, et a r\u00e9p\u00e9t\u00e9 que la politique sera calibr\u00e9e pour ramener l\u2019inflation \u00e0 la cible de 2 % \u00e0 moyen terme, sans s\u2019engager \u00e0 l\u2019avance sur une trajectoire des taux. Le recul du yen face \u00e0 l\u2019euro a toutefois \u00e9t\u00e9 limit\u00e9 par la nervosit\u00e9 entourant une possible intervention de la Banque du Japon sur les march\u00e9s des changes.<\/p>\n
L\u2019attention de vendredi se porte sur la s\u00e9rie de donn\u00e9es au Japon : l\u2019IPC national hors aliments frais devrait l\u00e9g\u00e8rement acc\u00e9l\u00e9rer de 1,4 % \u00e0 1,6 % sur un an, tandis que l\u2019indice PMI manufacturier pr\u00e9liminaire de Jibun Bank est attendu en l\u00e9ger repli de 54,8 \u00e0 54,5. Dans la zone euro, les PMI pr\u00e9liminaires HCOB seront surveill\u00e9s : l\u2019indicateur manufacturier est pr\u00e9vu en l\u00e9ger recul de 51,4 \u00e0 51,3, tandis que les services devraient s\u2019am\u00e9liorer de 49,4 \u00e0 49,8, tout en demeurant en zone de contraction. Sur le plan technique, les r\u00e9sistances mentionn\u00e9es se situent \u00e0 187,56, puis 187,95, avec 188,00 et 190,00 au-del\u00e0; le support est vu \u00e0 186,05, puis aux moyennes mobiles simples (MMS) 50 et 100 jours \u00e0 185,16\/02, et \u00e0 la MMS 200 jours \u00e0 183,44.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un potentiel haussier \u00e0 court terme sur l\u2019EUR\/JPY, tout en g\u00e9rant le risque de fa\u00e7on serr\u00e9e. La croix se rapproche de son sommet depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 187,95, port\u00e9e par les sp\u00e9culations selon lesquelles la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait relever ses taux en septembre. Pour tirer parti de cet \u00e9lan, nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) afin de capter une poursuite de la hausse tout en limitant l\u2019exposition au risque de baisse.<\/p>\n
Cela dit, il faut demeurer tr\u00e8s prudents face au risque d\u2019intervention de la Banque du Japon. Selon les donn\u00e9es historiques, le Japon a d\u00e9pens\u00e9 un record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) \u00e0 la mi-2024 pour d\u00e9fendre sa devise, ce qui illustre \u00e0 quel point l\u2019intervention peut \u00eatre agressive lorsque le yen s\u2019affaiblit trop. Comme une intervention surprise peut provoquer un rebond imm\u00e9diat du yen, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options \u00ab knock-out \u00bb ou \u00e0 des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toute position acheteuse en EUR\/JPY.<\/p>\n
Nous devons aussi suivre de pr\u00e8s les prochaines publications macro\u00e9conomiques pour orienter nos op\u00e9rations \u00e0 court terme. L\u2019IPC national du Japon hors aliments frais devrait passer de 1,4 % \u00e0 1,6 %, ce qui pourrait soutenir le yen si la donn\u00e9e surprend \u00e0 la hausse. En parall\u00e8le, nous surveillons les PMI manufacturiers de la zone euro : toute lecture sup\u00e9rieure aux 51,3 attendus pourrait ajouter du carburant au rallye de l\u2019euro.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, un franchissement de 187,56 ouvrirait probablement la voie vers la r\u00e9sistance psychologique \u00e0 188,00, et possiblement 190,00. \u00c0 l\u2019inverse, si la paire passe sous le support imm\u00e9diat de 186,05, il faudrait se pr\u00e9parer \u00e0 pivoter et envisager des strat\u00e9gies d\u2019options de vente (puts) visant la moyenne mobile \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 185,16. En se couvrant avec des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 plusieurs jambes, on peut exploiter la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sans se faire pi\u00e9ger par une soudaine escalade entre banques centrales.<\/p>\n\n\n\n