USD\/CHF a grimp\u00e9 jeudi \u00e0 son plus haut niveau depuis juin 2025, le dollar US \u00e9tant soutenu alors que le conflit au Moyen-Orient a fait monter les prix du p\u00e9trole et renforc\u00e9 les attentes d\u2019un resserrement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La paire s\u2019\u00e9changeait autour de 0,8170, prolongeant ses gains pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) oscillait pr\u00e8s de 101,45, un sommet de trois semaines.<\/p>\n
Le risque sur l\u2019approvisionnement p\u00e9trolier s\u2019est \u00e9tendu du d\u00e9troit d\u2019Ormuz au d\u00e9troit de Bab el-Mandeb apr\u00e8s que le groupe Ansar Allah du Y\u00e9men a attaqu\u00e9 deux p\u00e9troliers saoudiens en mer Rouge. Les inqui\u00e9tudes inflationnistes se sont accrues, et l\u2019outil CME FedWatch indiquait que les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 83 % d\u2019une hausse de taux en septembre, la probabilit\u00e9 pour la semaine prochaine se situant pr\u00e8s de 35 %. Les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis ont recul\u00e9 \u00e0 187 k, contre 212 k attendu, et la semaine pr\u00e9c\u00e9dente a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 209 k (au lieu de 208 k); l\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de l\u2019indice PMI S&P Global de juillet, attendues vendredi. Le franc suisse n\u2019a pas profit\u00e9 de son profil d\u00e9fensif habituel, les \u00e9carts de taux US\u2013Suisse plus larges et la forte demande de dollars dominant, tandis que la Banque nationale suisse (BNS) maintient qu\u2019elle est pr\u00eate \u00e0 intervenir contre une appr\u00e9ciation excessive du franc.<\/p>\n
Alors que nous voyons USD\/CHF atteindre ses niveaux les plus \u00e9lev\u00e9s en plus d\u2019un an \u00e0 0,8170, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite de l\u2019\u00e9lan haussier. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours sur USD\/CHF avec une \u00e9ch\u00e9ance de 30 \u00e0 45 jours offre une fa\u00e7on \u00e0 rendement potentiel \u00e9lev\u00e9 et \u00e0 risque limit\u00e9 de jouer cette cassure. Avec le DXY \u00e0 un sommet de trois semaines \u00e0 101,45, la configuration technique favorise nettement le billet vert.<\/p>\n
Il faut surveiller de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 les r\u00e9f\u00e9rences mondiales du p\u00e9trole ont bondi de plus de 5 % ce mois-ci \u00e0 la suite des r\u00e9centes attaques visant des p\u00e9troliers en mer Rouge. Historiquement, les perturbations dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, qui traite environ 8,8 millions de barils de p\u00e9trole par jour, ont d\u00e9clench\u00e9 des pouss\u00e9es inflationnistes prolong\u00e9es. Pour se couvrir contre ces chocs d\u2019offre, nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019envisager des options d\u2019achat longues sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut en compl\u00e9ment de leurs positions sur devises.<\/p>\n
L\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre les \u00c9tats-Unis et la Suisse est le principal moteur de cette paire, surtout alors que la Fed affiche maintenant une probabilit\u00e9 de 83 % d\u2019une hausse en septembre. Parall\u00e8lement, la posture active de la Banque nationale suisse contre une vigueur excessive du franc continue d\u2019att\u00e9nuer son attrait traditionnel de valeur refuge. Nous conseillons de vendre des contrats \u00e0 terme sur CHF \u00e0 court terme ou d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers \u00e0 base d\u2019options de vente (bear put spreads) sur la devise suisse afin de tirer parti de cette divergence de politiques.<\/p>\n
Les traders devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour des donn\u00e9es PMI S&P Global de demain et de la r\u00e9union de la Fed la semaine prochaine. Compte tenu d\u2019un march\u00e9 du travail remarquablement tendu, comme en t\u00e9moigne la baisse des demandes hebdomadaires de prestations de ch\u00f4mage \u00e0 187 000, toute surprise \u00e9conomique positive risque d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer les achats de dollars US. Nous recommandons de garder des ordres stop serr\u00e9s sur les positions vendeuses en USD existantes et d\u2019augmenter progressivement les structures de d\u00e9riv\u00e9s acheteuses en dollar avant la fin de semaine.<\/p>\n\n\n\n