L\u2019or a recul\u00e9 de pr\u00e8s de 2 % jeudi, le XAU\/USD passant sous 4 050 $ apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repli\u00e9 d\u2019un sommet de deux jours au\u2011dessus de 4 100 $, alors que le dollar am\u00e9ricain reprenait du terrain et que les march\u00e9s \u00e9valuaient le risque d\u2019un conflit prolong\u00e9 dans le Golfe. L\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,29 % \u00e0 101,43, resserrant les conditions financi\u00e8res pour le m\u00e9tal cot\u00e9 en dollars. Le p\u00e9trole a aussi accentu\u00e9 la pression : le West Texas Intermediate (WTI) a grimp\u00e9 d\u2019environ 6 %, touchant un sommet intrajournalier au\u2011dessus de 92 $ US le baril.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines \u00e9taient peu nombreuses, mais les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 19 juillet sont tomb\u00e9es \u00e0 187 k, contre 209 k, nettement sous les 212 k attendus, tandis que la moyenne sur quatre semaines a recul\u00e9 \u00e0 207,5 k contre 214,75 k. Les anticipations de taux se sont ajust\u00e9es : la tarification des swaps a relev\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 la r\u00e9union du 29 juillet, de pr\u00e8s de 33 % \u00e0 pr\u00e8s de 40 %, et situe les chances d\u2019une hausse en septembre \u00e0 76 % selon Prime Terminal. Sur le plan technique, l\u2019or a corrig\u00e9 depuis un sommet hebdomadaire \u00e0 4 165 $; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 100 $, puis 4 165 $ et 4 200 $, tandis que les supports sont \u00e0 4 000 $, le plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $, 3 886 $ et 3 500 $.<\/p>\n
Nous observons un signal baissier marqu\u00e9 pour l\u2019or, les prix ayant plong\u00e9 sous 4 050 $, sous l\u2019effet d\u2019un dollar am\u00e9ricain en reprise et de risques g\u00e9opolitiques en hausse au Moyen\u2011Orient. Comme la voie de moindre r\u00e9sistance pointe clairement vers le bas, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un nouvel affaiblissement du XAU\/USD. Des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) visant le support psychologique de 4 000 $ paraissent tr\u00e8s attrayants \u00e0 l\u2019heure actuelle.<\/p>\n
L\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats\u2011Unis et l\u2019Iran a propuls\u00e9 le brut WTI de 6 % \u00e0 plus de 92 $ US le baril, ce qui, historiquement, alimente les pressions inflationnistes et renforce le billet vert. Historiquement, lorsque des craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie \u00e9mergent, l\u2019indice du dollar (DXY) grimpe, comme en t\u00e9moigne sa r\u00e9cente hausse \u00e0 101,43. Nous devrions tirer parti de cette corr\u00e9lation positive entre un p\u00e9trole robuste et un dollar ferme pour couvrir nos portefeuilles en achetant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le DXY.<\/p>\n
Des donn\u00e9es sur l\u2019emploi \u00e9tonnamment solides \u2014 les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage reculant \u00e0 187 000 contre 212 000 attendues \u2014 ont raviv\u00e9 les attentes d\u2019une Fed plus restrictive. D\u2019apr\u00e8s de r\u00e9centes donn\u00e9es de march\u00e9, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux \u00e0 la r\u00e9union du 29 juillet a bondi \u00e0 40 %, tandis que les chances d\u2019une hausse en septembre s\u2019affichent \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 76 %. Dans ce contexte, nous recommandons de n\u00e9gocier des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de vendre des options d\u2019achat sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice au\u2011dessus de 4 150 $ afin de profiter d\u2019un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019or demeure dans une tendance baissi\u00e8re bien \u00e9tablie tant qu\u2019il reste sous le seuil de 4 200 $, ce qui fait des rebonds vers 4 100 $ des occasions de vente privil\u00e9gi\u00e9es. Si le support \u00e0 4 000 $ c\u00e8de, le m\u00e9tal a de fortes chances de tester son creux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $. Nous pouvons structurer des \u00e9carts baissiers sur options de vente (bear put spreads) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin ao\u00fbt afin de maximiser les rendements tout en limitant le risque de pouss\u00e9es g\u00e9opolitiques soudaines.<\/p>\n\n\n\n