La livre sterling a recul\u00e9 de plus de 0,40 % face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019aversion au risque ayant frapp\u00e9 la plupart des devises du G8 dans la foul\u00e9e d\u2019une intensification du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations sur une campagne am\u00e9ricaine prolong\u00e9e contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier \u00e0 1,3393. Ce mouvement a laiss\u00e9 la paire en difficult\u00e9 pour reconqu\u00e9rir la zone de 1,3400, alors que le rallye du dollar prenait de l\u2019ampleur.<\/p>\n\n
Plus tard, la livre s\u2019est stabilis\u00e9e, mais est demeur\u00e9e sous 1,3400 et se dirigeait vers un recul hebdomadaire de 0,6 % apr\u00e8s avoir invers\u00e9 sa trajectoire depuis 1,3558 la semaine derni\u00e8re. Des donn\u00e9es d\u2019inflation britanniques faibles ont ajout\u00e9 \u00e0 la pression, tandis que la paire a rebondi vers 1,3385 durant la s\u00e9ance asiatique, des gains qualifi\u00e9s de limit\u00e9s en raison des tensions r\u00e9gionales persistantes et de chiffres de prix inf\u00e9rieurs aux attentes. L\u2019attention s\u2019est ensuite tourn\u00e9e vers le rapport des ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni, attendu vendredi.<\/p>\n\n
Nous observons un changement clair du sentiment de march\u00e9, alors que les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient alimentent des flux vers les valeurs refuges, directement au b\u00e9n\u00e9fice du dollar am\u00e9ricain. Avec la paire GBP\/USD qui glisse de son r\u00e9cent sommet de 1,3558 vers la zone de 1,3300, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re persistante sur la livre. Historiquement, lors de p\u00e9riodes de conflit mondial accru, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 en moyenne de 4 % en l\u2019espace d\u2019un mois, les investisseurs recherchant la liquidit\u00e9.<\/p>\n\n
Ajoutant \u00e0 la pression, des donn\u00e9es d\u2019inflation britanniques modestes et des inqui\u00e9tudes croissantes quant aux d\u00e9penses expansionnistes du premier ministre Andrew Burnham p\u00e8sent lourdement sur la livre. Comme l\u2019inflation au Royaume-Uni est r\u00e9cemment pass\u00e9e sous la cible de 2,0 % de la Banque d\u2019Angleterre, l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis se creuse. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur GBP\/USD avec des prix d\u2019exercice pr\u00e8s de 1,3150 afin de couvrir un risque de baisse suppl\u00e9mentaire au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous nous attendons aussi \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme \u00e0 l\u2019approche du rapport sur les ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni. Sur le march\u00e9 mondial des changes, o\u00f9 le volume quotidien moyen d\u00e9passe actuellement 7,5 T$ US, un changement abrupt des donn\u00e9es de consommation peut d\u00e9clencher d\u2019importantes vagues de liquidation. Pour tirer parti de ces mouvements rapides, nous conseillons de mettre en place des strat\u00e9gies de strangle long, qui profitent d\u2019une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n
Tant que la menace d\u2019une campagne militaire prolong\u00e9e demeure, le dollar am\u00e9ricain devrait conserver l\u2019avantage. Il faut aussi surveiller les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 la volatilit\u00e9 r\u00e9cente du Brent a historiquement servi d\u2019indicateur avanc\u00e9 de la vigueur du dollar en tant que valeur refuge. Nous recommandons de maintenir une position nette vendeuse sur le GBP\/USD au cours des prochaines semaines, tout en utilisant des ordres stop serr\u00e9s afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuelles perc\u00e9es diplomatiques inattendues.<\/p>\n\n\n\n