L\u2019or a recul\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet hebdomadaire de 4 165 $ mercredi et se n\u00e9gociait r\u00e9cemment pr\u00e8s de 4 050 $ US l\u2019once troy, le XAU\/USD effa\u00e7ant une partie de ses gains alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermissait sur fond de craintes inflationnistes li\u00e9es \u00e0 l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Les informations ont port\u00e9 sur des actions des Houthis contre le transport maritime saoudien \u00e0 la suite de frappes \u00e0 l\u2019a\u00e9roport de Sanaa, ainsi que sur la menace du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump d\u2019une \u00ab punition militaire majeure \u00bb, ajoutant par la suite qu\u2019il envisageait une attaque \u00ab plus grande que tout ce qui a \u00e9t\u00e9 fait auparavant \u00bb. Cela a soutenu la demande de USD et a orient\u00e9 le ton \u00e0 court terme vers un test du seuil de 4 000 $.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 donn\u00e9es am\u00e9ricaines, les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 187 000 pour la semaine se terminant le 18 juillet, contre 209 000 pr\u00e9c\u00e9demment, et ont aussi \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieures au chiffre ant\u00e9rieur de 212 000. La BCE a maintenu ses taux inchang\u00e9s, tout en avertissant que l\u2019incertitude demeure \u00e9lev\u00e9e et que les effets inflationnistes du choc \u00e9nerg\u00e9tique ne se sont pas encore pleinement mat\u00e9rialis\u00e9s; les d\u00e9cideurs ont indiqu\u00e9 \u00eatre en mesure de g\u00e9rer les risques li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient. Sur le plan technique, le XAU\/USD se situe sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 079,33 $ et sous la SMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 081,89 $, tandis que la SMA 200 p\u00e9riodes \u00e0 4 117,30 $ se trouve au-dessus; le RSI \u00e9volue autour de 44\u201345, avec des supports \u00e0 4 000 $ puis 3 941 $, et une r\u00e9sistance qui s\u2019\u00e9tend jusqu\u2019\u00e0 4 165 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une pression baissi\u00e8re persistante sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. La combinaison de l\u2019intensification des conflits au Moyen-Orient et de donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines solides pousse les investisseurs vers le dollar am\u00e9ricain comme valeur refuge privil\u00e9gi\u00e9e. Alors que l\u2019or recule vers 4 050 $, les contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme (positions vendeuses) ou les options de vente (puts) semblent \u00eatre les strat\u00e9gies les plus pertinentes, \u00e0 mesure que le billet vert gagne en vigueur.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous observons une forte r\u00e9sistance au-dessus des cours, regroup\u00e9e entre 4 070 $ et 4 081 $, ce qui devrait limiter toute tentative de rebond modeste. Si l\u2019or passe sous le support psychologique cl\u00e9 de 4 000 $, nous anticipons un repli rapide vers le creux de juin \u00e0 3 941 $. Dans ce contexte, les n\u00e9gociateurs pourraient envisager des \u00e9carts baissiers avec options de vente (bear put spreads) afin de tirer parti de cet \u00e9lan baissier tout en limitant le risque global.<\/p>\n
\u00c0 la lumi\u00e8re des tendances historiques, des chocs g\u00e9opolitiques combin\u00e9s \u00e0 un march\u00e9 du travail am\u00e9ricain tendu \u2014 comme l\u2019illustrent les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage en baisse \u00e0 187 000 \u2014 d\u00e9clenchent g\u00e9n\u00e9ralement une progression soutenue de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain. Lors de conflits similaires par le pass\u00e9, le billet vert a affich\u00e9 des gains rapides de 2 % \u00e0 3 % en quelques semaines, ce qui, historiquement, p\u00e8se sur les actifs sans rendement comme l\u2019or. Il convient d\u2019exploiter cette corr\u00e9lation n\u00e9gative pour couvrir toute position restante \u00e0 l\u2019achat sur les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
Par ailleurs, il faudra surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires des indices PMI de S&P Global de demain, car toute d\u00e9ception sur l\u2019activit\u00e9 mondiale devrait accentuer l\u2019aversion au risque sur les march\u00e9s. Historiquement, des PMI plus faibles \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des \u00c9tats-Unis dirigent les capitaux directement vers les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et le dollar, ce qui accentue la pression sur l\u2019or. La volatilit\u00e9 devrait grimper; il sera donc crucial de maintenir des ordres stop serr\u00e9s sur toute position vendeuse.<\/p>\n\n\n\n