La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain, alors que l\u2019aversion au risque s\u2019est propag\u00e9e sur les march\u00e9s des devises du G8 dans un contexte d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations quant \u00e0 une campagne am\u00e9ricaine plus longue contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD a recul\u00e9 de plus de 0,40 % et s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier \u00e0 1,3393, tandis que la paire gravitait pr\u00e8s du seuil de 1,3300 \u00e0 mesure que le dollar se renfor\u00e7ait. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a gagn\u00e9 0,32 % \u00e0 101,46, soutenu par la demande de valeur refuge et des statistiques am\u00e9ricaines plus fermes.<\/p>\n
Les demandes initiales de prestations d\u2019assurance-ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis pour la semaine se terminant le 18 juillet se sont \u00e9tablies \u00e0 187 k, contre des attentes de 212 k, contribuant \u00e0 raviver les anticipations de resserrement de la Fed. Sur les march\u00e9s mon\u00e9taires, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux de la Fed \u00e0 la r\u00e9union du 29 juillet est pass\u00e9e d\u2019environ 33 % la veille \u00e0 pr\u00e8s de 40 %, avec une probabilit\u00e9 de statu quo \u00e0 60 % selon Prime Terminal. Sur le plan technique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3308 et demeurait sous le regroupement des moyennes mobiles simples (SMA) sur 50\/100\/200 jours \u00e0 1,3369, avec d\u2019autres niveaux cit\u00e9s \u00e0 1,3474 et 1,3517; le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 44. Les publications au Royaume-Uni incluent les ventes au d\u00e9tail vendredi et l\u2019indice de confiance des consommateurs GfK de juillet, tandis que l\u2019agenda am\u00e9ricain comprend les PMI flash de S&P Global.<\/p>\n
Nous devrions nous orienter vers des strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s baissi\u00e8res sur le GBP\/USD, alors que la paire glisse vers le niveau de 1,3300. Comme les prix au comptant restent sous le regroupement cl\u00e9 des moyennes mobiles \u00e0 50\/100\/200 jours \u00e0 1,3369, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme para\u00eet tr\u00e8s avantageux. Historiquement, lorsque le GBP\/USD passe sous ces moyennes mobiles cruciales, l\u2019\u00e9lan baissier a tendance \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, avec un repli moyen de 1,5 % \u00e0 2 % au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n
La forte baisse des demandes de ch\u00f4mage am\u00e9ricaines \u00e0 187 000 a fait grimper la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le 29 juillet \u00e0 40 %. Nous recommandons d\u2019utiliser les contrats \u00e0 terme CME sur les Fed Funds pour se positionner en vue d\u2019une surprise plus restrictive, puisque l\u2019\u00e9valuation actuelle du march\u00e9 favorise encore largement un statu quo \u00e0 60 %. Si la Fed d\u00e9cide de relever les taux la semaine prochaine pour contrer une inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, une position vendeuse sur des contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains rapides.<\/p>\n
Alors que des menaces d\u2019attaques contre des installations p\u00e9troli\u00e8res de Saudi Aramco se profilent, nous devons couvrir activement nos portefeuilles contre une hausse soudaine des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires au Moyen-Orient, comme les attaques d\u2019Abqaiq en 2019, les prix du Brent ont bondi d\u2019environ 15 % en une seule s\u00e9ance. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours sur le Brent ou la prise de positions longues sur des contrats \u00e0 terme sur l\u2019\u00e9nergie aideront \u00e0 compenser les pertes sur les devises sensibles au risque.<\/p>\n
Avec des donn\u00e9es cl\u00e9s sur les ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni et les PMI de S&P Global \u00e0 l\u2019horizon, la volatilit\u00e9 implicite du GBP\/USD est appel\u00e9e \u00e0 augmenter. Nous pouvons tirer parti de cette fluctuation anticip\u00e9e en mettant en place des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle longues, afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, lors de semaines \u00e0 enjeux \u00e9lev\u00e9s combinant conflits g\u00e9opolitiques et d\u00e9cisions de banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite hebdomadaire des principales paires de devises grimpe fr\u00e9quemment de plus de 20 %.<\/p>\n\n\n\n