Le WTI a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 6 % \u00e0 un peu plus de 91,00 $ en apr\u00e8s-midi nord-am\u00e9ricaine, tandis que le Brent gagnait presque 5 % vers 95,00 $, ramenant les deux r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 leurs niveaux du d\u00e9but juin. La progression s\u2019est faite \u00e0 sens unique : les replis \u00e9taient absorb\u00e9s en quelques minutes, et les contrats \u00e0 terme se n\u00e9gociant au fil du flux spot sugg\u00e9raient une revalorisation plut\u00f4t qu\u2019une simple r\u00e9action passag\u00e8re. Le mouvement de jeudi tranchait avec la volatilit\u00e9 de lundi, lorsque le WTI avait bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 84,00 $, gliss\u00e9 sous 79,50 $, puis rebondi pour tester 83,00 $.<\/p>\n\n
Le WTI est mont\u00e9 d\u2019environ 86,50 $ \u00e0 plus de 91,00 $ et le Brent a avanc\u00e9 d\u2019environ 90,50 $ jusqu\u2019\u00e0 un test de 95,00 $, avec des replis d\u2019environ 1 $ et des signaux r\u00e9p\u00e9t\u00e9s de surachat sur l\u2019oscillateur stochastique. En donn\u00e9es quotidiennes, le WTI s\u2019affichait \u00e0 plus d\u2019un tiers au-dessus de son creux du d\u00e9but juillet, pr\u00e8s de 67,00 $, apr\u00e8s \u00e0 peine trois semaines, tandis que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus rapproch\u00e9e du WTI s\u2019approchait de 92,00 $ et que celle du Brent repassait au-dessus de 100,00 $ pour la premi\u00e8re fois depuis mai. Le contexte comprenait des exportations du Golfe \u00e0 environ la moiti\u00e9 de leur rythme d\u2019avant-guerre, un trafic de p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit r\u00e9duit \u00e0 une fraction de la normale, le r\u00e9tablissement de sanctions sur les barils iraniens, et une R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole am\u00e9ricaine \u00e0 son plus bas niveau depuis 1983, en plus de rep\u00e8res techniques : r\u00e9sistances \u00e0 91,00 $ et 95,00 $, puis 104,00 $, 107,00 $ et 100,00 $, avec des soutiens \u00e0 86,50 $, 85,00 $, la MME (EMA) 50 jours pr\u00e8s de 81,00 $ et l\u2019\u00e9quivalent du Brent pr\u00e8s de 85,50 $.<\/p>\n\n
Nous observons un changement majeur dans le comportement du march\u00e9 p\u00e9trolier : on passe de pics temporaires li\u00e9s aux manchettes \u00e0 une revalorisation structurelle durable. Avec le WTI au-del\u00e0 de 91 $ et le Brent \u00e0 l\u2019essai de 95 $, la progression r\u00e9guli\u00e8re montre que les acheteurs absorbent agressivement tout l\u00e9ger repli dans l\u2019heure. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent cesser de vouloir vendre ce rallye \u00e0 d\u00e9couvert : le march\u00e9 ne traite plus ces risques g\u00e9opolitiques comme du bruit temporaire.<\/p>\n\n
Cette flamb\u00e9e des prix s\u2019appuie sur de fortes contraintes d\u2019offre physique, d\u2019autant que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz transporte normalement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de p\u00e9trole. De plus, la R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole des \u00c9tats-Unis demeure pr\u00e8s de son plus bas niveau depuis 1983, autour de 375 millions de barils, ce qui laisse pratiquement aucun coussin pour calmer le march\u00e9. Nous estimons que ces p\u00e9nuries physiques entra\u00eenent l\u2019int\u00e9gration active d\u2019une prime de guerre permanente dans la structure des prix.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais fortement haussier et de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) plut\u00f4t que de tenter de \u00ab chronom\u00e9trer \u00bb le sommet \u00e0 l\u2019aide d\u2019indicateurs de surachat. Historiquement, lorsque le Brent repasse au-dessus de 100 $ lors de chocs g\u00e9opolitiques sur l\u2019offre, le momentum haussier peut rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer vers des sommets de plusieurs ann\u00e9es. Il faudrait envisager des positions longues sur tout repli superficiel, en prenant comme rep\u00e8re le plancher de soutien imm\u00e9diat du WTI \u00e0 86,50 $.<\/p>\n\n
Tant que le WTI se maintient au-dessus de la zone des 86,50 $, nous nous attendons \u00e0 ce que les prix attaquent la prochaine r\u00e9sistance majeure \u00e0 95,00 $, avec une trajectoire d\u00e9gag\u00e9e vers le sommet d\u2019avril pr\u00e8s de 107,00 $. Cela dit, il faut demeurer attentifs \u00e0 une cl\u00f4ture quotidienne sous le seuil de 85,00 $, qui serait notre signal que la volatilit\u00e9 sp\u00e9culative et erratique a repris le contr\u00f4le du flux. Jusqu\u2019\u00e0 ce que ce soutien cl\u00e9 c\u00e8de, nous conseillons de suivre la tendance physique et d\u2019\u00e9viter la tentation de se dresser contre ce puissant mouvement haussier.<\/p>\n\n\n\n