L\u2019USD\/JPY est demeur\u00e9 au-dessus de 163,90 jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 163,95, alors que le dollar s\u2019est raffermi apr\u00e8s des donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain sup\u00e9rieures aux attentes. Les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 187 000 pour la semaine se terminant le 18 juillet, contre un consensus de 212 000 et un chiffre ant\u00e9rieur r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 209 000, soit le plus bas niveau depuis 1969. Apr\u00e8s la publication, les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont progress\u00e9 et l\u2019indice du dollar a gagn\u00e9 0,4 %, soutenant le mouvement de la paire, alors que les march\u00e9s \u00e9valuent les implications pour l\u2019orientation de la politique de la Fed.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019IPC national du Japon de juin, attendu plus tard jeudi. L\u2019inflation de base, hors aliments frais, est anticip\u00e9e \u00e0 1,6 % sur un an contre 1,4 %, tandis que le taux global pr\u00e9c\u00e9dent s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,5 % et l\u2019indice hors aliments et \u00e9nergie a affich\u00e9 1,8 %. Sur le plan technique, la paire demeure au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 162,97 et de la MMS \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 162,28, tout en butant sur une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 163,97 et en affichant un RSI autour de 80. Les zones de soutien se situent \u00e0 163,65, puis 163,49 et 163,29.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence avec des positions acheteuses directes au comptant sur l\u2019USD\/JPY, malgr\u00e9 la solidit\u00e9 des donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain qui a pouss\u00e9 la paire \u00e0 163,95. L\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue actuellement autour d\u2019un niveau de surachat marqu\u00e9 de 80 sur le graphique 4 heures, ce qui laisse entrevoir un repli \u00e0 court terme tr\u00e8s probable. Historiquement, des conditions de surachat similaires sur cette paire ont entra\u00een\u00e9 de br\u00e8ves corrections baissi\u00e8res de 100 \u00e0 150 pips avant la reprise de la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n\n
Pour se couvrir avant la publication de l\u2019IPC national japonais, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur l\u2019USD\/JPY. Si l\u2019inflation de base d\u00e9passe la pr\u00e9vision de 1,6 %, ravivant le souvenir des acc\u00e9l\u00e9rations d\u2019inflation inattendues au Japon au d\u00e9but de 2024, la Banque du Japon pourrait laisser entendre un rythme plus rapide de hausses de taux. Une option de vente avec un prix d\u2019exercice autour de 163,00 prot\u00e9gerait les positions haussi\u00e8res existantes tout en nous permettant de tirer profit d\u2019un rallye marqu\u00e9 du yen.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous pouvons tirer parti de la vigueur du dollar am\u00e9ricain en n\u00e9gociant des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le repli des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e0 187 000 \u2014 un niveau qui n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 de fa\u00e7on soutenue depuis la fin des ann\u00e9es 1960 \u2014 appuie fortement un sc\u00e9nario de politique mon\u00e9taire \u00ab plus \u00e9lev\u00e9e plus longtemps \u00bb. En vendant des contrats \u00e0 terme SOFR venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance plus tard cette ann\u00e9e, nous pouvons nous positionner pour b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un march\u00e9 qui \u00e9carte progressivement la possibilit\u00e9 de baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Pour les traders qui anticipent une cassure au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 163,97, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat \u00e0 barri\u00e8re d\u00e9sactivante (knock-out calls) avec des barri\u00e8res fix\u00e9es juste sous le niveau de soutien \u00e0 163,29. Cette strat\u00e9gie limite notre risque baissier tout en nous gardant positionn\u00e9s pour une progression vers 165,00 si les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain poursuivent leur hausse. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar progresse de 0,4 % ou plus en une seule s\u00e9ance, l\u2019\u00e9lan tend \u00e0 se prolonger au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n\n\n\n