L\u2019euro a poursuivi sa progression face \u00e0 la livre sterling pour une sixi\u00e8me s\u00e9ance jeudi, la paire testant les sommets de la semaine derni\u00e8re pr\u00e8s de 0,8645. Ces derniers jours, il a gagn\u00e9 pr\u00e8s de 0,9 % et se dirige vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis mai, un mouvement largement attribuable \u00e0 une faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de la livre. Des donn\u00e9es d\u2019inflation britannique plus faibles mercredi ont r\u00e9duit les attentes d\u2019une hausse de taux \u00e0 court terme de la Banque d\u2019Angleterre, tandis que l\u2019incertitude persiste quant \u00e0 la fa\u00e7on dont le cabinet du premier ministre Andrew Burnham financera ses promesses de d\u00e9penses, ce qui alimente les inqui\u00e9tudes sur la stabilit\u00e9 budg\u00e9taire.<\/p>\n
L\u2019euro a conserv\u00e9 une tonalit\u00e9 plus ferme \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne. Commerzbank ne s\u2019attend \u00e0 aucun changement lors de cette r\u00e9union, mais continue de pr\u00e9voir que la prochaine \u00e9tape porterait le taux directeur \u00e0 2,50 % en septembre. La banque souligne aussi les pr\u00e9visions mises \u00e0 jour de la BCE attendues d\u2019ici l\u00e0, qui pourraient orienter tout resserrement ult\u00e9rieur, tout en avertissant que la monnaie unique pourrait avoir du mal \u00e0 tirer un soutien significatif de cette r\u00e9union \u00e0 moins que les indications ne deviennent plus restrictives.<\/p>\n
Nous observons un fort \u00e9lan haussier de l\u2019euro face \u00e0 la livre alors que la paire teste le niveau de r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 0,8645. Compte tenu de cette sixi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de gains, nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager des options d\u2019achat (calls) EUR\/GBP \u00e0 court terme afin de capter un potentiel de hausse additionnel. Cette envol\u00e9e a propuls\u00e9 la paire en hausse de pr\u00e8s de 0,9 % cette semaine, port\u00e9e par un \u00e9cart de politique mon\u00e9taire croissant entre les deux banques centrales.<\/p>\n
La livre sterling demeure fortement sous pression en raison d\u2019une inflation britannique faible et des inqui\u00e9tudes entourant les plans de d\u00e9penses du nouveau cabinet. Pour se couvrir contre une nouvelle faiblesse de la livre, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) hors du cours sur la livre. Les tendances historiques montrent que l\u2019incertitude budg\u00e9taire peut rapidement d\u00e9clencher une baisse de 2 % \u00e0 3 % de la valeur d\u2019une devise lorsque les march\u00e9s obligataires r\u00e9agissent n\u00e9gativement \u00e0 des d\u00e9penses non financ\u00e9es.<\/p>\n
Avec la d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne attendue aujourd\u2019hui, la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019EUR\/GBP a grimp\u00e9 autour de 6,8 %. Nous conseillons aux traders d\u2019envisager une strat\u00e9gie de straddle acheteur (long straddle) pour profiter de mouvements de prix marqu\u00e9s si la BCE r\u00e9serve une surprise plus restrictive. M\u00eame si les taux sont maintenus aujourd\u2019hui, tout signal fort pointant vers une hausse en septembre \u00e0 2,50 % devrait pousser l\u2019euro vers 0,8700.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous devrons suivre de pr\u00e8s l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert sur les contrats sur l\u2019euro \u00e9ch\u00e9ance septembre, qui a d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de plus de 10 %. Si l\u2019euro n\u2019arrive pas \u00e0 franchir 0,8650 apr\u00e8s la r\u00e9union, nous devrions nous replier vers des strat\u00e9gies en corridor, comme les iron condors. Il est fortement recommand\u00e9 de maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s afin de prot\u00e9ger nos positions contre des changements soudains du climat politique.<\/p>\n\n\n\n