L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de plus de 1,50 % mercredi, franchissant une ligne de tendance de r\u00e9sistance et atteignant un sommet de deux semaines alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli, malgr\u00e9 la poursuite des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4 146 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux intrajournalier \u00e0 4 076 $, tandis qu\u2019un indice du dollar (DXY) plus souple ajoutait du soutien, en recul de 0,07 % \u00e0 101,12. Le p\u00e9trole a bondi sur fond de nouvelles g\u00e9opolitiques, le WTI gagnant plus de 6 % \u00e0 86,80 $ le baril, tandis que le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a augment\u00e9 d\u2019environ trois points de base \u00e0 4,654 %.<\/p>\n
Les anticipations de taux ont aussi \u00e9volu\u00e9. Les march\u00e9s mon\u00e9taires accordaient une probabilit\u00e9 de 65 % \u00e0 un statu quo de la Fed lors de la r\u00e9union du 29 juillet, en baisse par rapport \u00e0 78 % la veille, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Sur le plan technique, l\u2019or a reconquis 4 100 $ et pourrait tester 4 200 $, avec la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 50 jours \u00e0 4 253 $ en ligne de mire; d\u2019autres niveaux de r\u00e9sistance se situent \u00e0 4 300 $ et 4 400 $, suivis de la MMS \u00e0 200 jours \u00e0 4 496 $. \u00c0 la baisse, une cassure sous 4 100 $ exposerait 3 999 $, puis 3 886 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous devrions chercher \u00e0 capter le solide momentum haussier de l\u2019or, qui se maintient confortablement au-dessus de 4 146 $ et vise la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 253 $. Les op\u00e9rateurs en produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme avec des prix d\u2019exercice visant 4 200 $ afin de tirer parti de cette cassure r\u00e9cente. Les tendances historiques sugg\u00e8rent que lorsque l\u2019or franchit des r\u00e9sistances cl\u00e9s, il se d\u00e9place souvent rapidement pour tester des seuils psychologiques comme 4 300 $.<\/p>\n
Avec la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le 29 juillet, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques du march\u00e9, puisque les probabilit\u00e9s d\u2019une pause de taux ont recul\u00e9 \u00e0 65 %. Compte tenu de la forte volatilit\u00e9 du p\u00e9trole et de la mont\u00e9e des tensions avec l\u2019Iran, une strat\u00e9gie d\u2019options de type straddle acheteur (long straddle) nous permettra de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l\u2019autre. Cette approche aide \u00e0 g\u00e9rer le risque d\u2019un retour soudain vers le dollar am\u00e9ricain comme valeur refuge si la situation g\u00e9opolitique se d\u00e9t\u00e9riore.<\/p>\n
Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, il faut imposer des ordres stop-loss stricts ou acheter des options de vente (puts) de protection juste sous le seuil de soutien de 4 100 $. Si l\u2019or passe sous ce niveau, il pourrait rapidement glisser vers le r\u00e9cent creux de 3 999 $. Historiquement, lorsque les escalades g\u00e9opolitiques propulsent les prix du p\u00e9trole \u00e0 la hausse, les craintes d\u2019inflation qui en d\u00e9coulent peuvent soutenir le billet vert et d\u00e9clencher des prises de profits rapides sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Nous devrions aussi surveiller de pr\u00e8s les prochains PMI flash de S&P ainsi que les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage afin d\u2019\u00e9valuer la vigueur globale de l\u2019\u00e9conomie. Le soutien \u00e0 l\u2019or demeure fondamentalement solide, aliment\u00e9 par d\u2019importants achats des banques centrales, qui ont atteint historiquement des niveaux records de plus de 1 000 tonnes par ann\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es. La prudence dans les transactions au cours des deux prochaines semaines sera essentielle, alors que le march\u00e9 assimile ces catalyseurs \u00e9conomiques et politiques majeurs.<\/p>\n\n\n\n