La livre sterling est demeur\u00e9e stable durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine apr\u00e8s le ralentissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni, un mouvement qui a r\u00e9duit la pression imm\u00e9diate sur la Banque d\u2019Angleterre pour qu\u2019elle r\u00e9agisse \u00e0 la hausse des prix. Parall\u00e8lement, la poursuite d\u2019attaques impliquant les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran au Moyen-Orient a maintenu les nerfs \u00e0 vif sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. La paire GBP\/USD se n\u00e9gociait \u00e0 1,3377, restant pr\u00e8s de sa fourchette r\u00e9cente.<\/p>\n
Ailleurs, la livre \u00e9tait d\u00e9crite comme de nouveau sous pression sur les principales paires, alors que les op\u00e9rateurs jaugeaient une inflation plus faible en parall\u00e8le d\u2019une incertitude budg\u00e9taire li\u00e9e au programme \u00e9conomique du premier ministre Andy Burnham. Face au dollar, la GBP a consolid\u00e9 ses pertes r\u00e9centes et est demeur\u00e9e pr\u00e8s de ses creux hebdomadaires sous 1,3400, apr\u00e8s un recul d\u2019environ 1,2 % au cours des quatre derniers jours, ce qui laisse \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre la marge n\u00e9cessaire pour conserver une posture attentiste dans les mois \u00e0 venir.<\/p>\n
Nous observons que la livre sterling peine \u00e0 conserver le niveau de 1,3400 face au dollar am\u00e9ricain, alors que le refroidissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni donne \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre la latitude de marquer une pause dans les hausses de taux. Avec une inflation au Royaume-Uni qui s\u2019est r\u00e9cemment repli\u00e9e vers 2,1 % et une incertitude budg\u00e9taire en hausse sous les nouvelles politiques \u00e9conomiques du PM Andy Burnham, la devise subit une forte pression baissi\u00e8re. Pendant ce temps, l\u2019escalade des tensions militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9clench\u00e9 un choc \u00e9nerg\u00e9tique, ramenant le p\u00e9trole brut Brent au-dessus de 85 $ US le baril.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de cette divergence macro\u00e9conomique en ciblant des options de vente (puts) sur le GBP\/USD. La combinaison d\u2019une Banque d\u2019Angleterre au ton plus accommodant et d\u2019une demande de refuge pour le dollar am\u00e9ricain rend la protection contre une baisse particuli\u00e8rement attrayante. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires provoqu\u00e9s par le p\u00e9trole \u2014 comme la flamb\u00e9e \u00e9nerg\u00e9tique de la fin de 2023 \u2014 la livre a recul\u00e9 de plus de 4 % face au billet vert en l\u2019espace d\u2019un mois.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aussi de surveiller la volatilit\u00e9 implicite, puisque la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 trois mois du GBP\/USD a r\u00e9cemment augment\u00e9 vers 7,5 %. Les op\u00e9rateurs peuvent en profiter en structurant des straddles ou des strangles acheteurs (long) afin de b\u00e9n\u00e9ficier de mouvements brusques et rapides, peu importe la direction finale. Cette strat\u00e9gie contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des annonces budg\u00e9taires inattendues de l\u2019administration Burnham ou des d\u00e9veloppements soudains au Moyen-Orient.<\/p>\n
Pour ceux qui utilisent des contrats \u00e0 terme, nous conseillons de mettre en place des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme hebdomadaires sur la GBP afin de capter l\u2019\u00e9lan imm\u00e9diat de cette tendance baissi\u00e8re. La pression vendeuse est susceptible de s\u2019intensifier si la paire \u00e9choue de fa\u00e7on r\u00e9p\u00e9t\u00e9e \u00e0 repasser au-dessus de la r\u00e9sistance de 1,3400. Le suivi des pics de volume quotidiens \u2014 qui ont r\u00e9cemment bondi de 15 % sur les produits d\u00e9riv\u00e9s GBP\/USD \u2014 sera crucial pour bien synchroniser ces entr\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n