La livre sterling est demeur\u00e9e stable durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 1,3377 apr\u00e8s que l\u2019IPC du Royaume-Uni pour juin a ralenti \u00e0 2,6 % sur un an, contre 2,8 %, tandis que l\u2019IPC de base est rest\u00e9 \u00e0 2,6 %. Les anticipations de taux sont demeur\u00e9es solides, les march\u00e9s \u00e9valuant \u00e0 82 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la r\u00e9union du 5 novembre, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 peu nombreuses, mais les op\u00e9rateurs se sont tourn\u00e9s vers les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 18 juillet, ainsi que vers les indices PMI \u00ab flash \u00bb de S&P et la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine; les march\u00e9s mon\u00e9taires situaient la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux \u00e0 la r\u00e9union du 29 juillet \u00e0 65 %, en baisse par rapport \u00e0 78 % la veille, toujours selon Prime Terminal.<\/p>\n
L\u2019\u00e9nergie et la g\u00e9opolitique ont ajout\u00e9 de la volatilit\u00e9 : le WTI a progress\u00e9 de plus de 2,5 % \u00e0 86,70 $ US, et les prix de l\u2019essence \u00e9taient en hausse d\u2019environ 24 % depuis le d\u00e9but de juillet, tout en restant sous le seuil de 90 $ US, niveau associ\u00e9 au plancher de juin du WTI. Sur les graphiques, le GBP\/USD se n\u00e9gociait \u00e0 1,3375 et demeurait sous les moyennes mobiles simples (MMS) \u00e0 50, 100 et 200 jours regroup\u00e9es \u00e0 1,3464, 1,3468 et 1,3472, ainsi que sous une r\u00e9sistance de tendance \u00e0 1,3476. Le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 50, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment se situait \u00e0 128,64.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019un repli potentiel du GBP\/USD en achetant des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou en utilisant des \u00e9carts baissiers sur options d\u2019achat (bear call spreads). La paire de devises fait actuellement face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sous ses principales moyennes mobiles, entre 1,3464 et 1,3472. Historiquement, lorsque la livre n\u2019arrive pas \u00e0 franchir ces plafonds techniques alors que les indicateurs de momentum demeurent neutres, le cours au comptant a tendance \u00e0 reculer vers ses creux r\u00e9cents.<\/p>\n
Avec la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux pr\u00e9vue le 29 juillet, il faudra surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du sentiment dans les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. La probabilit\u00e9 implicite, selon le march\u00e9, d\u2019un maintien des taux par la Fed est rapidement pass\u00e9e de 78 % \u00e0 65 %, ce qui indique que les investisseurs se pr\u00e9parent \u00e0 une banque centrale plus active. Nous pouvons tirer parti de cette volatilit\u00e9 en n\u00e9gociant des contrats \u00e0 terme sur les taux \u00e0 court terme ou en mettant en place des \u00e9carts calendaires afin de capter des ajustements soudains des attentes de taux.<\/p>\n
La hausse soudaine du p\u00e9trole WTI \u00e0 86,70 $ US, attribuable \u00e0 l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une mont\u00e9e de la volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole augmente historiquement de 15 % \u00e0 25 % lors de menaces militaires actives \u00e0 proximit\u00e9 de grandes voies maritimes. Pour profiter de cette prime de risque, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors cours sur le brut ou d\u2019utiliser des straddles longs afin de b\u00e9n\u00e9ficier de mouvements de prix importants.<\/p>\n
M\u00eame si le ralentissement de l\u2019inflation britannique \u00e0 2,6 % offre un certain r\u00e9pit aux d\u00e9cideurs locaux, le march\u00e9 int\u00e8gre toujours une probabilit\u00e9 de 82 % d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre en novembre. Nous conseillons de couvrir toute exposition longue \u00e0 la livre sterling au moyen d\u2019options de vente hebdomadaires afin de se prot\u00e9ger contre un repli soudain. Les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9s ont montr\u00e9 que la hausse rapide des prix du p\u00e9trole p\u00e8se lourdement sur l\u2019\u00e9conomie britannique, ce qui pourrait facilement tirer la livre vers le bas si le brut repasse au-dessus du seuil de 90 $ US.<\/p>\n\n\n\n