Les contrats \u00e0 terme USD de sept. \u201926 \u00e9taient en baisse \u00e0 100,980, tandis que le brut de sept. \u201926 progressait \u00e0 87,44 et que l\u2019or d\u2019ao\u00fbt \u201926 se n\u00e9gociait en hausse \u00e0 4 121,90. Du c\u00f4t\u00e9 des taux, le T-Bond 30 ans de sept. \u201926 reculait de 6 ticks \u00e0 110,06. Les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers \u00e9taient plus faibles : le S&P 500 E-mini (ES) de juin \u201926 perdait 121 ticks \u00e0 7 514,00. L\u2019Asie et l\u2019Europe ont \u00e9volu\u00e9 en ordre dispers\u00e9.<\/p>\n
Les principaux risques \u00e0 l\u2019agenda mentionn\u00e9s \u00e9taient les stocks de p\u00e9trole brut am\u00e9ricains \u00e0 10 h 30 (HE) et des propos de \u00ab El Presidente \u00bb \u00e0 15 h (HE). La note mettait aussi l\u2019accent sur la corr\u00e9lation entre les contrats \u00e0 terme sur le billet du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans (ZT) et les contrats \u00e0 terme sur le Dow (YM), d\u00e9crivant un mouvement en \u00ab balan\u00e7oire \u00bb sur des graphiques de 15 minutes dat\u00e9s du 21\/07\/26 : le ZT a chut\u00e9 vers 8 h 30 (HE) pendant que le Dow montait. Le mois en vigueur du ZT \u00e9tait identifi\u00e9 comme sept. \u201926, et le mouvement \u00e9tait pr\u00e9sent\u00e9 comme une occasion de vente \u00e0 d\u00e9couvert d\u2019environ 20+ ticks par contrat, chaque tick valant 6,25 $. Le Dow a ensuite recul\u00e9 de 307 points, et le biais indiqu\u00e9 pour aujourd\u2019hui \u00e9tait \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Nous \u00e9voluons actuellement dans un contexte de n\u00e9gociation tr\u00e8s volatil, o\u00f9 les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont ramen\u00e9 notre biais \u00e0 court terme vers la baisse. Avec le S&P 500 en repli \u00e0 7 514,00 et l\u2019or qui grimpe \u00e0 des sommets historiques de 4 121,90, les actifs refuges remportent clairement le bras de fer. Au cours des prochaines semaines, nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient prioriser une gestion du risque rigoureuse et se pr\u00e9parer \u00e0 une divergence persistante entre les grandes classes d\u2019actifs.<\/p>\n
Pour rep\u00e9rer des configurations \u00e0 forte probabilit\u00e9, nous recommandons de surveiller la corr\u00e9lation inverse entre le billet du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans (ZT) et les principaux indices boursiers. L\u2019action des prix d\u2019hier a montr\u00e9 un sch\u00e9ma clair de \u00ab balan\u00e7oire \u00bb, o\u00f9 le ZT a piqu\u00e9 du nez \u00e0 8 h 30 (HE) pendant que le Dow progressait, offrant une occasion rapide d\u2019environ 20 ticks. L\u2019utilisation d\u2019unit\u00e9s de temps courtes, comme le graphique en chandeliers de 15 minutes, vous aidera \u00e0 identifier ces d\u00e9corr\u00e9lations intrajournali\u00e8res au moment o\u00f9 elles se produisent.<\/p>\n
Avec le p\u00e9trole brut en hausse \u00e0 87,44 et le dollar US qui glisse \u00e0 100,980, le march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res profite largement d\u2019un billet vert plus faible. Cette tendance est appuy\u00e9e par des donn\u00e9es \u00e9nerg\u00e9tiques concr\u00e8tes indiquant que la demande mondiale de brut se maintient de fa\u00e7on constante pr\u00e8s de niveaux records, au-del\u00e0 de 104 millions de barils par jour, ce qui soutient solidement les prix du p\u00e9trole. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de rechercher des occasions d\u2019achat sur les replis, tant sur le brut que sur l\u2019or, puisque leur relation inverse avec la baisse du dollar demeure tr\u00e8s fiable.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, il faudra demeurer extr\u00eamement agile, car des \u00e9v\u00e9nements programm\u00e9s \u2014 comme le rapport d\u2019aujourd\u2019hui sur les stocks de brut et la prochaine allocution pr\u00e9sidentielle \u2014 peuvent inverser instantan\u00e9ment la direction du march\u00e9. Il est judicieux de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options qui profitent d\u2019une forte volatilit\u00e9, comme les straddles, ou de privil\u00e9gier la vente \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur indices actions lors de rebonds techniques temporaires. Comme la corr\u00e9lation habituelle entre les obligations et le dollar s\u2019est temporairement d\u00e9grad\u00e9e, conserver des tailles de position prudentes sera essentiel pour pr\u00e9server le capital.<\/p>\n\n\n\n