L\u2019or a grimp\u00e9 \u00e0 un sommet de deux semaines mercredi, XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 4 122 $, en hausse de 1,1 %, apr\u00e8s l\u2019apparition d\u2019achats autour de 4 000 $. Le contexte g\u00e9n\u00e9ral a peu \u00e9volu\u00e9 alors que les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une 11e nuit cons\u00e9cutive de frappes contre l\u2019Iran, tandis que T\u00e9h\u00e9ran a lanc\u00e9 de nouvelles attaques touchant Bahre\u00efn, le Kowe\u00eft et la Jordanie. Les perturbations des flux d\u2019\u00e9nergie via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont fait monter le brut et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes, le WTI se situant autour de 86,50 $, son plus haut depuis le 11 juin. Cela maintient l\u2019attention sur la cible d\u2019inflation de 2 % de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et sur la perspective d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire, tandis qu\u2019un USD ferme et des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e9lev\u00e9s continuent de peser sur le m\u00e9tal sans rendement.<\/p>\n
Les march\u00e9s se tournent vers la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet, l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuant la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en juillet \u00e0 28 %, contre 10 % il y a une semaine, et les probabilit\u00e9s d\u2019une hausse en septembre \u00e0 69 %. Sur le plan technique, l\u2019or demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 496 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 501 $, mais il est soutenu par la SMA \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Le RSI est \u00e0 50 et le MACD est pass\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement en territoire positif, avec des r\u00e9sistances autour de 4 200 $ et 4 400 $; les supports sont vus \u00e0 4 065 $, puis \u00e0 4 000 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9volution en corridor sur l\u2019or au cours des deux prochaines semaines, \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet. Alors que l\u2019or s\u2019\u00e9change actuellement autour de 4 122 $, nous devrions privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options comme les condors de fer (iron condors) afin de tirer parti d\u2019une consolidation entre 4 000 $ et 4 200 $. Cette approche prudente est appuy\u00e9e par un indice de force relative (RSI) quotidien parfaitement neutre \u00e0 50, signalant une pause temporaire de l\u2019\u00e9lan du march\u00e9.<\/p>\n
Toutefois, nous devons surveiller de pr\u00e8s l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et le WTI, qui a bondi \u00e0 un sommet de plusieurs semaines \u00e0 86,50 $. Historiquement, une hausse soutenue de 10 % des prix du brut peut augmenter l\u2019inflation globale jusqu\u2019\u00e0 0,4 point de pourcentage, ce qui inciterait les banques centrales \u00e0 demeurer tr\u00e8s agressives. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, nous conseillons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) longues sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut, en compl\u00e9ment de nos positions sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette menace inflationniste a d\u00e9j\u00e0 fait grimper \u00e0 69 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre, selon les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de march\u00e9. Comme des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des m\u00e9taux sans rendement, nous croyons que le potentiel de hausse de l\u2019or restera plafonn\u00e9 sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours de 4 501 $. Par cons\u00e9quent, nous devrions mettre en place des positions vendeuses au moyen d\u2019\u00e9carts de cr\u00e9dit \u00e0 la hausse (bear call spreads) sur l\u2019or si les prix s\u2019approchent de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 200 $.<\/p>\n
\u00c0 la baisse, nous devons prot\u00e9ger le capital en pla\u00e7ant des ordres stop serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Une cassure sous le seuil psychologique cl\u00e9 de 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une liquidation technique rapide, alors que les chasseurs d\u2019aubaines se retirent du march\u00e9. Pour les portefeuilles plus averses au risque, l\u2019achat de puts de protection hors du cours (out-of-the-money) sur l\u2019or, avant la r\u00e9union de la Fed la semaine prochaine, constitue une mesure d\u00e9fensive tr\u00e8s efficace.<\/p>\n\n\n\n