Le Brent a grimp\u00e9 de 4 % au-del\u00e0 de 94 $ US le baril, son plus haut niveau depuis le d\u00e9but juin, et affiche une hausse de plus de 10 % cette semaine. Le mouvement a suivi la rh\u00e9torique am\u00e9ricaine sur l\u2019Iran : le pr\u00e9sident Trump a minimis\u00e9 la reprise de pourparlers et a laiss\u00e9 entendre de possibles frappes sur Pickaxe Mountain, tandis que le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat Marco Rubio a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran n\u2019avait pas respect\u00e9 un accord sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz; une action am\u00e9ricaine marquerait un 11e jour cons\u00e9cutif de frappes. Le risque pour le transport maritime s\u2019\u00e9tend au-del\u00e0 d\u2019Ormuz, certains p\u00e9troliers \u00e9vitant ou ralentissant, selon des informations, leur approche du d\u00e9troit de Bab el-Mandeb pr\u00e8s du Y\u00e9men apr\u00e8s des menaces des Houthis, alors m\u00eame que la mer Rouge demeure op\u00e9rationnelle.<\/p>\n\n
Jusqu\u2019ici, les march\u00e9s boursiers ont absorb\u00e9 la prime g\u00e9opolitique : les contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines \u00e9taient en baisse, au lendemain d\u2019un rallye des titres de semi-conducteurs, dont un bond de 14 % du fabricant de m\u00e9moire SanDisk, tandis que les indices europ\u00e9ens ont progress\u00e9 et le FTSE 100 a men\u00e9 la hausse avec un gain de 0,7 %. Les actifs britanniques sont demeur\u00e9s relativement stables malgr\u00e9 un rendement des Gilts \u00e0 10 ans au-dessus de 5 %, et l\u2019IPC de juin s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 2,6 % sur un an, contre 2,8 % en mai; une r\u00e9duction pr\u00e9vue de la TVA sur les factures d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 compter du 1er octobre devrait retrancher 0,1 % \u00e0 l\u2019inflation, bien que la hausse du p\u00e9trole puisse inverser une partie de la d\u00e9sinflation. La livre sterling a recul\u00e9 au cours de la derni\u00e8re semaine, mais elle est la deuxi\u00e8me meilleure performance parmi les principales paires de devises ce matin, alors que les march\u00e9s attendent aussi les r\u00e9sultats de Tesla et de Google, avec l\u2019attention port\u00e9e sur les d\u00e9penses d\u2019investissement (capex) de Google et la mon\u00e9tisation de l\u2019IA.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la hausse sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie alors que le Brent franchit 94 $ US le baril, son sommet depuis le d\u00e9but juin. Compte tenu de l\u2019escalade des menaces visant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et Bab el-Mandeb, les indices de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole int\u00e8grent des primes de risque g\u00e9opolitique \u00e9lev\u00e9es. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) Brent hors du prix d\u2019exercice (out-of-the-money) ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de capter d\u2019\u00e9ventuels nouveaux pics vers le seuil de 100 $ US au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Comme le rendement des Gilts britanniques \u00e0 10 ans se maintient obstin\u00e9ment au-dessus de 5 % et que l\u2019IPC ralentit \u00e0 2,6 %, les march\u00e9s obligataires se pr\u00e9parent \u00e0 un bras de fer de politique \u00e9conomique. Lors d\u2019anomalies de rendement similaires, comme la crise des Gilts \u00e0 la fin de 2022, les options sur la livre sterling ont connu de fortes variations de prix en raison de virages politiques soudains. Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs d\u2019utiliser des straddles GBP\/USD pour tirer parti de la forte sensibilit\u00e9 de la devise \u00e0 ces pressions budg\u00e9taires et inflationnistes \u00e0 l\u2019approche des baisses de TVA d\u2019octobre.<\/p>\n\n
Les publications imminentes des r\u00e9sultats de g\u00e9ants technologiques comme Google et Tesla dicteront largement la trajectoire du th\u00e8me IA au sens large. La volatilit\u00e9 implicite des titres technologiques \u00e0 m\u00e9ga-capitalisation a historiquement tendance \u00e0 grimper avant les r\u00e9sultats, l\u2019indice de volatilit\u00e9 du Nasdaq-100 augmentant souvent jusqu\u2019\u00e0 15 % lorsque les march\u00e9s scrutent les d\u00e9penses d\u2019investissement li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. Nous pouvons en profiter en mettant en place des \u00ab iron condors \u00bb pour encaisser des primes \u00e9lev\u00e9es apr\u00e8s r\u00e9sultats, ou en n\u00e9gociant des options d\u2019achat \u00e0 tr\u00e8s court terme afin de surfer sur l\u2019\u00e9lan du rallye d\u2019hier, dont la hausse de 14 % du fabricant de puces. <\/p>\n\n
Alors que les p\u00e9troliers \u00e9vitent de plus en plus la mer Rouge, les taux des d\u00e9riv\u00e9s sur le fret maritime montent, rehaussant le plancher des prix mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res. Historiquement, des perturbations durables du transport maritime dans des points d\u2019\u00e9tranglement cl\u00e9s ont fait grimper l\u2019indice Baltic Dry de plus de 30 % en peu de temps, ce qui a avantag\u00e9 les indices fortement expos\u00e9s aux ressources. Nous recommandons d\u2019utiliser des options sur des indices boursiers d\u00e9fensifs, en particulier le FTSE 100, en hausse de 0,7 % aujourd\u2019hui, afin de se couvrir contre ces chocs croissants sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales.<\/p>\n\n\n\n