Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi mardi, alors que les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont fait grimper les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviv\u00e9 les craintes d\u2019une inflation qui pourrait rester \u00e9lev\u00e9e, m\u00eame si les r\u00e9cents signaux d\u2019inflation et d\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis se sont adoucis. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a progress\u00e9 vers 101,20 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, tandis que la moyenne mobile sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP a recul\u00e9 \u00e0 16,5 k, contre 19,25 k, signalant un affaiblissement de la dynamique d\u2019embauche. Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 pr\u00e8s de 1,1400, l\u2019euro \u00e9tant priv\u00e9 de catalyseurs programm\u00e9s en zone euro, et le GBP\/USD a gliss\u00e9 vers 1,3380, en baisse d\u2019environ 0,4 %, l\u2019attention se portant aussi sur le contexte budg\u00e9taire du Royaume-Uni et une transition imminente \u00e0 la t\u00eate du Parti travailliste. L\u2019USD\/JPY est mont\u00e9 au-dessus de 163,20 apr\u00e8s avoir franchi 163,00 pour la premi\u00e8re fois \u05de\u05d0\u05d6 d\u00e9cembre 1986, alimentant les discussions sur une intervention alors que les rendements am\u00e9ricains, le p\u00e9trole et la faiblesse du yen se combinaient.<\/p>\n\n
Le WTI a gagn\u00e9 plus de 2 % \u00e0 84,50 $ US le baril, les inqui\u00e9tudes s\u2019intensifiant quant aux risques d\u2019approvisionnement et d\u2019exp\u00e9dition; deux p\u00e9troliers transportant du brut saoudien auraient fait demi-tour apr\u00e8s des menaces des Ansar Allah, alli\u00e9s \u00e0 l\u2019Iran, au Y\u00e9men. L\u2019or a bondi de pr\u00e8s de 2 % \u00e0 environ 4 085 $ US l\u2019once troy, port\u00e9 par la demande de valeur refuge malgr\u00e9 un dollar plus ferme. Parmi les donn\u00e9es \u00e0 surveiller : l\u2019IPC du Royaume-Uni, attendu \u00e0 0,1 % sur un mois en juin (contre 0,2 % pr\u00e9c\u00e9demment), avec une inflation annuelle anticip\u00e9e \u00e0 2,7 % (contre 2,8 %) et un IPC de base \u00e0 2,5 % (contre 2,6 %), ainsi que l\u2019indice avanc\u00e9 Westpac en Australie, les d\u00e9penses par carte de cr\u00e9dit en Nouvelle-Z\u00e9lande, l\u2019IDE en Chine et les demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires MBA aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n
Nous observons un changement majeur sur les march\u00e9s mondiaux, alors que les tensions g\u00e9opolitiques poussent l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain vers 101,20 et font grimper les prix de l\u2019\u00e9nergie. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e au cours des prochaines semaines, surtout avec des donn\u00e9es d\u2019emploi am\u00e9ricaines plus faibles qui se heurtent \u00e0 la demande de valeur refuge. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies sur options qui tirent profit de forts mouvements de prix plut\u00f4t que de simples paris directionnels.<\/p>\n\n
Le yen japonais s\u2019est effondr\u00e9 au-del\u00e0 de 163,20 face au dollar, un niveau jamais revu depuis d\u00e9cembre 1986, lorsque la bulle \u00e9conomique du Japon prenait de l\u2019ampleur. Comme le risque d\u2019une intervention soudaine des autorit\u00e9s japonaises est d\u00e9sormais extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/JPY hors du cours (out-of-the-money). Historiquement, des interventions gouvernementales soudaines, comme en 2022 et 2024 lorsque le Japon a d\u00e9pens\u00e9 des dizaines de milliards de dollars pour soutenir le yen, peuvent d\u00e9clencher des chutes rapides de 300 \u00e0 500 pips en quelques heures.<\/p>\n\n
Avec le WTI en hausse de plus de 2 % \u00e0 84,50 $ US le baril en raison de menaces sur le transport maritime au Moyen-Orient, les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques se pr\u00eatent bien au positionnement. Nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation de spreads haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut afin de limiter le risque tout en captant un potentiel de hausse li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019approvisionnement. Si les tensions s\u2019aggravent, le p\u00e9trole pourrait retester ses sommets historiques observ\u00e9s lors de la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022, lorsque les prix ont d\u00e9pass\u00e9 130 $ US le baril.<\/p>\n\n
L\u2019or a grimp\u00e9 \u00e0 un niveau in\u00e9dit de 4 085 $ US l\u2019once, aliment\u00e9 par les flux de valeur refuge et une rh\u00e9torique muscl\u00e9e de Washington au sujet des installations nucl\u00e9aires iraniennes. Pour composer avec cet environnement tr\u00e8s volatil, nous devrions envisager des straddles acheteurs (long straddles) sur options sur l\u2019or. Cela permet de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l\u2019autre, au gr\u00e9 des nouvelles g\u00e9opolitiques qui \u00e9voluent rapidement.<\/p>\n\n
La livre sterling subit une forte pression baissi\u00e8re pr\u00e8s de 1,3380 \u00e0 l\u2019approche de la publication de l\u2019inflation au Royaume-Uni, attendue en ralentissement \u00e0 2,7 %. Nous pouvons exploiter cette incertitude en ciblant la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme du GBP\/USD, qui a historiquement tendance \u00e0 se tendre juste avant les grandes publications de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation. Si l\u2019inflation ressort sous les attentes, nous anticipons une baisse de taux plus h\u00e2tive de la Banque d\u2019Angleterre, ce qui rendrait les options de vente (puts) sur la GBP particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
Le yen japonais s\u2019est effondr\u00e9 au-del\u00e0 de 163,20 face au dollar, un niveau jamais revu depuis d\u00e9cembre 1986, lorsque la bulle \u00e9conomique du Japon prenait de l\u2019ampleur. Comme le risque d\u2019une intervention soudaine des autorit\u00e9s japonaises est d\u00e9sormais extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/JPY hors du cours (out-of-the-money). Historiquement, des interventions gouvernementales soudaines, comme en 2022 et 2024 lorsque le Japon a d\u00e9pens\u00e9 des dizaines de milliards de dollars pour soutenir le yen, peuvent d\u00e9clencher des chutes rapides de 300 \u00e0 500 pips en quelques heures.<\/p>\n\n
Avec le WTI en hausse de plus de 2 % \u00e0 84,50 $ US le baril en raison de menaces sur le transport maritime au Moyen-Orient, les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques se pr\u00eatent bien au positionnement. Nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation de spreads haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut afin de limiter le risque tout en captant un potentiel de hausse li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019approvisionnement. Si les tensions s\u2019aggravent, le p\u00e9trole pourrait retester ses sommets historiques observ\u00e9s lors de la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022, lorsque les prix ont d\u00e9pass\u00e9 130 $ US le baril.<\/p>\n\n
L\u2019or a grimp\u00e9 \u00e0 un niveau in\u00e9dit de 4 085 $ US l\u2019once, aliment\u00e9 par les flux de valeur refuge et une rh\u00e9torique muscl\u00e9e de Washington au sujet des installations nucl\u00e9aires iraniennes. Pour composer avec cet environnement tr\u00e8s volatil, nous devrions envisager des straddles acheteurs (long straddles) sur options sur l\u2019or. Cela permet de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l\u2019autre, au gr\u00e9 des nouvelles g\u00e9opolitiques qui \u00e9voluent rapidement.<\/p>\n\n
La livre sterling subit une forte pression baissi\u00e8re pr\u00e8s de 1,3380 \u00e0 l\u2019approche de la publication de l\u2019inflation au Royaume-Uni, attendue en ralentissement \u00e0 2,7 %. Nous pouvons exploiter cette incertitude en ciblant la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme du GBP\/USD, qui a historiquement tendance \u00e0 se tendre juste avant les grandes publications de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation. Si l\u2019inflation ressort sous les attentes, nous anticipons une baisse de taux plus h\u00e2tive de la Banque d\u2019Angleterre, ce qui rendrait les options de vente (puts) sur la GBP particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n\n\n