L\u2019USD\/JPY a inscrit de nouveaux sommets en 40 ans mardi, se n\u00e9gociant \u00e0 163,19 et fr\u00f4lant bri\u00e8vement 163,24, alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermissait face au yen. Ce mouvement s\u2019inscrit dans un regain d\u2019inqui\u00e9tudes quant \u00e0 l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s que deux p\u00e9troliers transportant du brut saoudien vers l\u2019Asie ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9rout\u00e9s en mer Rouge \u00e0 la suite de menaces d\u2019Ansar Allah au Y\u00e9men, un groupe align\u00e9 sur l\u2019Iran. Dans ce contexte, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a progress\u00e9 de 0,19 % \u00e0 101,18, touchant un sommet de cinq jours. Avec la paire au-dessus de 160,00, l\u2019attention se tourne vers le risque d\u2019une intervention japonaise, m\u00eame si les autorit\u00e9s n\u2019ont formul\u00e9 aucune r\u00e9action publique.<\/p>\n\n
Les prochains catalyseurs incluent le solde de la balance commerciale du Japon (total) pour juin et le rapport sur l\u2019inflation de jeudi, tandis que les investisseurs am\u00e9ricains surveillent les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage le 23 juillet, avant la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Fed la semaine prochaine. Sur le plan technique, l\u2019USD\/JPY se maintient au-dessus d\u2019une zone de moyennes mobiles simples (SMA) regroup\u00e9es pr\u00e8s de 160,75, avec d\u2019autres niveaux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 160,00, 158,52 et 154,61, ainsi qu\u2019une ligne de tendance haussi\u00e8re de plus long terme \u00e0 partir d\u2019environ 152,10. Les indicateurs de momentum demeurent positifs, avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 66,66, et les donn\u00e9es ne montrent aucune r\u00e9sistance imm\u00e9diate au-dessus.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame alors que l\u2019USD\/JPY franchit le seuil de 163,00. Ce sommet historique nous place en \u00e9tat d\u2019alerte \u00e9lev\u00e9 quant \u00e0 une intervention soudaine du minist\u00e8re japonais des Finances, rappelant leurs op\u00e9rations de march\u00e9 massives de 9,8 billions de yens (62 G$ US) lors de pr\u00e9c\u00e9dentes crises de change. Pour les traders d\u2019options, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur JPY \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance (options de vente sur USD\/JPY) constitue une couverture strat\u00e9gique contre un repli abrupt parrain\u00e9 par l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n
Les risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient accentuent cette dynamique, alors que les d\u00e9routements de p\u00e9troliers en mer Rouge ravivent les craintes sur l\u2019offre d\u2019\u00e9nergie. Comme environ 12 % du commerce mondial de p\u00e9trole transport\u00e9 par voie maritime transite par ce corridor, des perturbations prolong\u00e9es du transport maritime devraient maintenir les prix de l\u2019\u00e9nergie et la demande de dollars comme valeur refuge \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat sur le p\u00e9trole brut afin de tirer parti de cette prime g\u00e9opolitique sous-jacente.<\/p>\n\n
Nous devons aussi nous concentrer sur les donn\u00e9es japonaises de cette semaine concernant le commerce et l\u2019inflation, puis suivre de pr\u00e8s la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine. Comme l\u2019inflation de base au Japon a historiquement de la difficult\u00e9 \u00e0 se maintenir confortablement au-dessus de la cible de 2 %, toute surprise \u00e0 la hausse pourrait provoquer un virage plus restrictif (hawkish) de la Banque du Japon. Pour s\u2019y retrouver, nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation d\u2019\u00e9carts de volatilit\u00e9 implicite afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime avant ces annonces cl\u00e9s.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous consid\u00e9rons tout repli potentiel vers la zone 160,00 \u00e0 160,75 comme une occasion d\u2019achat dans le cadre d\u2019une tendance haussi\u00e8re plus large. \u00c9tant donn\u00e9 que le RSI quotidien demeure sous le territoire de surachat \u00e0 66,6, l\u2019\u00e9lan haussier conserve encore du potentiel. Nous recommandons d\u2019utiliser des options \u00e0 barri\u00e8re de type \u00ab knock-out \u00bb afin de d\u00e9finir des limites de risque claires tout en participant \u00e0 cette puissante tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n