Les exportations int\u00e9rieures non p\u00e9troli\u00e8res de Singapour (NODX) ont progress\u00e9 de 20,7 % sur un an en juin, tandis que la croissance du premier semestre 2026 s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 18,6 %, d\u00e9passant la pr\u00e9vision gouvernementale de 3 % \u00e0 5 % pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e. Les exp\u00e9ditions d\u2019\u00e9lectronique ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9es comme soutenues par la demande de semi-conducteurs aliment\u00e9e par l\u2019IA, le cycle haussier plus large de l\u2019\u00e9lectronique \u00e9tant li\u00e9 \u00e0 la poursuite des plans de d\u00e9penses d\u2019investissement (capex) des hyperscalers et des fournisseurs de services infonuagiques. L\u2019USD\/SGD \u00e9tait indiqu\u00e9 pr\u00e8s de 1,2910.<\/p>\n\n
Les exportations non \u00e9lectroniques ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crites comme faisant face \u00e0 des vents contraires li\u00e9s aux tarifs, bien que l\u2019impact attendu ait \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9 par des projections selon lesquelles la plupart des \u00e9conomies seraient assujetties \u00e0 un tarif de base de 10 % sur les exp\u00e9ditions vers les \u00c9tats-Unis. Les perspectives \u00e9voquaient la poursuite des d\u00e9penses en infrastructure IA comme soutien aux exportations \u00e9lectroniques, pouvant compenser des perturbations de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement dans le secteur chimique, ainsi que la possibilit\u00e9 qu\u2019une politique commerciale plus claire et l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient puissent appuyer une reprise des flux non \u00e9lectroniques.<\/p>\n\n
L\u2019USD\/SGD se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s de 1,2910, en baisse sous l\u2019effet de la forte croissance de 20,7 % sur un an des exportations de juin \u00e0 Singapour. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une appr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire du dollar de Singapour en achetant des options de vente (puts) sur l\u2019USD\/SGD ou en vendant \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme (futures) sur l\u2019USD\/SGD au cours des prochaines semaines. Avec une croissance des exportations de 18,6 % au premier semestre, tr\u00e8s au-dessus de la pr\u00e9vision officielle de 3 % \u00e0 5 %, l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour dispose d\u2019un solide appui fondamental pour maintenir sa devise sur une trajectoire d\u2019appr\u00e9ciation.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9lan soutenu de la demande de semi-conducteurs li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA sugg\u00e8re aussi de prendre des positions acheteuses sur des produits d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la technologie et \u00e0 l\u2019\u00e9lectronique. Historiquement, les ventes mondiales de puces ont bondi lors des grands cycles haussiers technologiques \u2014 d\u00e9passant souvent 20 % de croissance dans des phases d\u2019expansion similaires \u2014 et les d\u00e9penses d\u2019investissement actuelles des grands fournisseurs infonuagiques s\u2019inscrivent dans cette tendance. Nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers \u00e0 l\u2019achat (bull call spreads) sur des produits d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la technologie afin de capter ce momentum soutenu du secteur \u00e9lectronique tout en limitant les co\u00fbts de prime initiaux.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il faut se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels vents contraires commerciaux, notamment avec la perspective d\u2019un tarif de base de 10 % sur les exp\u00e9ditions vers les \u00c9tats-Unis qui plane sur les secteurs non \u00e9lectroniques. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient acheter des options de vente de protection (protective puts) sur des options li\u00e9es aux secteurs industriel et chimique de Singapour afin d\u2019amortir les perturbations localis\u00e9es de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement. L\u2019\u00e9quilibrage de nos positions acheteuses en \u00e9lectronique avec ces couvertures cibl\u00e9es nous aidera \u00e0 traverser la volatilit\u00e9 tarifaire attendue, alors que les politiques commerciales mondiales se pr\u00e9ciseront au second semestre.<\/p>\n\n\n\n