L\u2019or a progress\u00e9 de plus de 1,50 % lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine de mardi, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant \u00e0 4 071 $, alors que la poursuite des frappes de missiles \u00c9tats-Unis\u2013Iran maintenait l\u2019incertitude quant aux perspectives de cessez-le-feu. Le m\u00e9tal a avanc\u00e9 malgr\u00e9 une hausse du rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans d\u2019environ 3,5 points de base \u00e0 4,628 % et un gain de 0,12 % de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e0 101,11. Les prix du p\u00e9trole ont aussi mont\u00e9 apr\u00e8s que Ansar Allah a menac\u00e9 d\u2019attaquer la navigation en mer Rouge, accentuant les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles perturbations de l\u2019offre de brut et alimentant les anticipations d\u2019inflation, lesquelles ont nourri les sp\u00e9culations quant \u00e0 un sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es : la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP a recul\u00e9 \u00e0 16,5 k, contre 19,25 k, \u00e0 l\u2019approche des demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage de jeudi et de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet. Selon Prime Terminal, la probabilit\u00e9 que la Fed maintienne les taux inchang\u00e9s \u00e0 la r\u00e9union de la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablit \u00e0 78 %, tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre est d\u2019environ 68 %. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9voluait pr\u00e8s de sommets de cinq jours vers 4 100 $, avec un RSI se rapprochant de 50; la r\u00e9sistance se situe autour de 4 125 $, puis 4 134 $ et 4 202 $, avec la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 50 jours \u00e0 4 264 $ au-del\u00e0, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$, en 2022.<\/p>\n
Nous observons une pouss\u00e9e marqu\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques qui stimule la demande de valeur refuge, propulsant l\u2019or jusqu\u2019au niveau de 4 071 $. Compte tenu de l\u2019escalade des frappes de missiles entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et des menaces visant la navigation en mer Rouge, nous nous attendons \u00e0 une volatilit\u00e9 importante tant sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux que sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. La situation rappelle des chocs historiques sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, comme la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022, lorsque le Brent a bondi au-del\u00e0 de 120 $, illustrant \u00e0 quelle vitesse les craintes sur l\u2019offre peuvent d\u00e9stabiliser les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n
\u00c0 titre de n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s, nous devrions envisager des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur une volatilit\u00e9 \u00e0 la hausse, comme les straddles ou les strangles, afin de tirer parti de ces mouvements de prix brusques. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or devrait grimper \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, ce qui rend les strat\u00e9gies d\u2019achat de prime particuli\u00e8rement attrayantes. Si les \u00c9tats-Unis rejettent le cessez-le-feu propos\u00e9 de 10 jours et optent pour une action militaire, nous pourrions assister \u00e0 une cassure rapide qui favoriserait les options d\u2019achat (calls) d\u00e9tenues \u00e0 l\u2019achat.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de contrats \u00e0 terme, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les niveaux techniques cl\u00e9s avant de prendre des positions directionnelles. Il faudrait voir l\u2019or franchir la ligne de tendance de r\u00e9sistance imm\u00e9diate pr\u00e8s de 4 125 $ pour confirmer un retournement haussier durable vers 4 202 $. \u00c0 la baisse, un passage sous le support psychologique de 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une glissade baissi\u00e8re rapide vers la prochaine zone de soutien majeure \u00e0 3 959 $.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la hausse du rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,628 % et un indice du dollar plus ferme \u00e0 101,11, les flux vers les valeurs refuges l\u2019emportent pour l\u2019instant sur ces vents contraires traditionnels. Il faut demeurer prudent, car les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles indiquent une probabilit\u00e9 de 78 % que la Fed laisse les taux inchang\u00e9s la semaine prochaine, mais une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse de taux en septembre. La progression des prix du p\u00e9trole alimente les craintes inflationnistes; nous devrions donc couvrir nos positions longues sur l\u2019or avec des positions sur des contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de nous prot\u00e9ger contre une surprise de politique mon\u00e9taire plus restrictive.<\/p>\n\n\n\n