Les actions et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont progress\u00e9 en m\u00eame temps que le p\u00e9trole, un mouvement qui tranche avec le sch\u00e9ma plus habituel selon lequel une hausse du brut s\u2019accompagne d\u2019une faiblesse dans ces march\u00e9s. La s\u00e9ance s\u2019est d\u00e9roul\u00e9e alors que la saison des r\u00e9sultats faisait jeu \u00e9gal avec les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, o\u00f9 le profil de risque restait d\u00e9fini par des op\u00e9rations militaires en cours, sans signe \u00e9vident d\u2019un passage \u00e0 un palier sup\u00e9rieur d\u2019escalade. L\u2019or s\u2019est maintenu \u00e0 4 000 $, m\u00eame si un dollar plus ferme entrait aussi en ligne de compte.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, les co\u00fbts d\u2019emprunt ont augment\u00e9 \u00e0 la suite de la plus r\u00e9cente publication de donn\u00e9es, resserrant le cadre de politique \u00e9conomique pour le nouveau premier ministre, \u00e0 un peu plus de 24 heures de son entr\u00e9e en fonction. La r\u00e9action du march\u00e9 a soulign\u00e9 la marge de man\u0153uvre limit\u00e9e pour de nouvelles d\u00e9penses budg\u00e9taires sans r\u00e9formes des engagements de d\u00e9penses existants. La pression politique s\u2019est \u00e9galement accrue apr\u00e8s les remaniements au Cabinet effectu\u00e9s la veille.<\/p>\n
Nous observons actuellement une configuration de march\u00e9 rare o\u00f9 les prix du p\u00e9trole, les actions et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux montent tous en m\u00eame temps. Habituellement, la hausse du p\u00e9trole agit comme une taxe sur la croissance \u00e9conomique et p\u00e8se sur les indices boursiers, mais de solides r\u00e9sultats d\u2019entreprises prot\u00e8gent temporairement les actions de cette pression. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines, car cette corr\u00e9lation inhabituelle a peu de chances de durer.<\/p>\n
Historiquement, les hausses marqu\u00e9es du prix du brut \u2014 par exemple lorsque le baril de Brent demeure \u00e9lev\u00e9 \u2014 finissent par comprimer les marges des entreprises et les d\u00e9penses des consommateurs. Pour se couvrir, nous recommandons aux traders d\u2019envisager des options d\u2019achat (calls) sur des fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB\/ETF) du secteur de l\u2019\u00e9nergie, tout en d\u00e9tenant simultan\u00e9ment des options de vente (puts) sur des titres de consommation discr\u00e9tionnaire. Cette strat\u00e9gie permet de capter le potentiel haussier d\u2019un choc sur les mati\u00e8res premi\u00e8res tout en se prot\u00e9geant contre l\u2019in\u00e9vitable pression sur les secteurs du commerce de d\u00e9tail et de la fabrication.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux affichent une vigueur historique, l\u2019or se maintenant pr\u00e8s de la barre des 4 000 $. Toutefois, avec le dollar am\u00e9ricain qui se renforce et des rendements r\u00e9els qui demeurent \u00e9lev\u00e9s, il faut surveiller une possible correction \u00e0 court terme de l\u2019or. Les traders devraient envisager d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues en or ou de recourir \u00e0 des spreads de puts baissiers (bear put spreads) afin de limiter le risque de baisse si le rallye du dollar s\u2019acc\u00e9l\u00e8re.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, le contexte budg\u00e9taire \u00e9volue rapidement, alors que les co\u00fbts d\u2019emprunt montent graduellement \u00e0 la suite de r\u00e9centes nominations politiques et d\u2019inqui\u00e9tudes li\u00e9es au budget. Le rendement des gilts britanniques \u00e0 10 ans a r\u00e9cemment subi une pression \u00e0 la hausse, reflet d\u2019un scepticisme croissant du march\u00e9 quant aux engagements de d\u00e9penses du gouvernement et aux risques d\u2019inflation. Nous estimons que la n\u00e9gociation de contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme ou la vente \u00e0 d\u00e9couvert de gilts britanniques offre une solide occasion tactique, puisque le march\u00e9 obligataire exige une prime plus \u00e9lev\u00e9e pour financer la dette du Royaume-Uni.<\/p>\n\n\n\n