Les contrats \u00e0 terme sur les indices boursiers am\u00e9ricains ont progress\u00e9 mardi durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, alors que des avanc\u00e9es diplomatiques ont r\u00e9duit la demande pour les valeurs refuges. Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont grimp\u00e9 de 0,29 % \u00e0 environ 52 220, tandis que ceux sur le S&P 500 ont ajout\u00e9 0,44 % \u00e0 pr\u00e8s de 7 520 et que les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont gagn\u00e9 1,12 % \u00e0 environ 29 100. Des responsables iraniens ont indiqu\u00e9 avoir re\u00e7u des propositions de m\u00e9diateurs visant \u00e0 d\u00e9samorcer les tensions avec les \u00c9tats-Unis, et certains rapports ont \u00e9voqu\u00e9 un \u00e9ventuel cessez-le-feu de 10 jours.<\/p>\n
Le mouvement fait suite \u00e0 une s\u00e9ance au comptant plus faible lundi, alors que le Dow Jones a recul\u00e9 de 0,59 %, le S&P 500 a c\u00e9d\u00e9 0,19 % et le Nasdaq Composite a fl\u00e9chi de 0,05 %. Les actions ont \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9es par la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor, li\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation des prix du p\u00e9trole, ce qui a raviv\u00e9 les craintes d\u2019inflation et la perspective de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e. L\u2019attention se tourne maintenant vers les r\u00e9sultats trimestriels attendus mardi de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors et 3M.<\/p>\n
Nous croyons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 dans les prochaines semaines en utilisant des straddles longs sur les options des principaux indices. L\u2019\u00e9quilibre fragile entre un cessez-le-feu de 10 jours et une campagne militaire conjointe rend la direction \u00e0 court terme de la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz hautement impr\u00e9visible. Historiquement, les menaces pesant sur cette route commerciale critique \u2014 qui achemine plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 ont provoqu\u00e9 des flamb\u00e9es soudaines du prix du brut de 10 % \u00e0 15 % et d\u00e9clench\u00e9 de fortes ventes sur les march\u00e9s boursiers.<\/p>\n
Pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le Nasdaq 100, alors qu\u2019il se n\u00e9gocie pr\u00e8s du niveau de 29 100. Les corrections pass\u00e9es montrent qu\u2019une remont\u00e9e rapide des rendements obligataires peut retrancher rapidement 5 % des valorisations des titres technologiques \u00e0 forte croissance, en raison des pressions li\u00e9es \u00e0 l\u2019actualisation. L\u2019utilisation d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le VIX permettra aussi de se couvrir contre toute rupture soudaine des n\u00e9gociations diplomatiques.<\/p>\n
Enfin, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019\u00e9carts d\u2019options (spreads) pour naviguer le calendrier charg\u00e9 des r\u00e9sultats d\u2019entreprises, notamment ceux d\u2019Alphabet et de Tesla. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des g\u00e9ants technologiques \u00e0 tr\u00e8s grande capitalisation chute jusqu\u2019\u00e0 30 % imm\u00e9diatement apr\u00e8s la publication des r\u00e9sultats, ce qui rend l\u2019achat d\u2019options \u00ab \u00e0 nu \u00bb co\u00fbteux et risqu\u00e9. La mise en place d\u2019iron condors ou de spreads calendaires permettra de tirer parti de cette contraction de volatilit\u00e9 tout en limitant le risque global en capital.<\/p>\n\n\n\n