USD\/CAD a effac\u00e9 environ 25 \u00e0 30 pips par rapport \u00e0 un sommet d\u2019une semaine atteint plus t\u00f4t mardi et a inscrit un nouveau creux quotidien en matin\u00e9e europ\u00e9enne. Le mouvement a interrompu le rebond de lundi depuis le seuil de 1,4000, qui avait marqu\u00e9 le plus bas niveau depuis le 17 juin, alors que le dollar am\u00e9ricain a fl\u00e9chi, mettant fin \u00e0 une s\u00e9rie de trois s\u00e9ances de gains. Les march\u00e9s suivaient l\u2019\u00e9volution des perspectives d\u2019une voie diplomatique dans le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, tandis que la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeurait contrainte par l\u2019affrontement militaire en cours.<\/p>\n\n
Le risque li\u00e9 au p\u00e9trole est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention apr\u00e8s l\u2019annonce par les Houthis, alli\u00e9s de l\u2019Iran au Y\u00e9men, d\u2019un blocus maritime contre l\u2019Arabie saoudite \u2014 un d\u00e9veloppement qui a maintenu les prix du brut fermes et a offert un soutien au dollar canadien, une devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Du c\u00f4t\u00e9 des taux, les attentes d\u2019une hausse de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, aliment\u00e9es par des craintes d\u2019inflation \u00e9nerg\u00e9tique, contrastaient avec la faiblesse de l\u2019inflation des consommateurs au Canada, qui renfor\u00e7ait les paris voulant que la Banque du Canada maintienne sa politique inchang\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2026. Les tarifs am\u00e9ricains sur les produits canadiens demeuraient aussi un \u00e9l\u00e9ment \u00e0 surveiller, susceptibles de limiter la vigueur du huard et d\u2019att\u00e9nuer le repli de la paire lors d\u2019une s\u00e9ance pauvre en donn\u00e9es majeures aux \u00c9tats-Unis comme au Canada.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter de prendre des positions vendeuses agressives sur la paire USD\/CAD malgr\u00e9 son r\u00e9cent recul depuis un sommet d\u2019une semaine vers le support de 1,4000. M\u00eame si les cours au comptant se sont assouplis aujourd\u2019hui, la paire trouve un soutien solide alors que les tensions g\u00e9opolitiques maintiennent une forte volatilit\u00e9 sur le march\u00e9. Il vaut mieux attendre une cassure confirm\u00e9e, avec poursuite des ventes sous le seuil de 1,4000, avant de miser sur une baisse plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
L\u2019affrontement militaire en cours dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le blocus maritime des Houthis contre l\u2019Arabie saoudite ont pouss\u00e9 les prix du Brent \u00e0 la hausse, les contrats \u00e0 terme de r\u00e9f\u00e9rence se n\u00e9gociant actuellement pr\u00e8s de 83 $ US le baril. Comme le Canada est un important exportateur de p\u00e9trole, cette envol\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie constitue un amortisseur naturel pour le dollar canadien. On peut en tirer parti via des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme, comme l\u2019achat de puts pr\u00e8s du cours (near-the-money), afin de capter des replis brusques de l\u2019USD\/CAD provoqu\u00e9s par des pointes des prix du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Cela dit, les fondamentaux continuent de favoriser nettement le dollar am\u00e9ricain en raison de la divergence des politiques des banques centrales et des tensions commerciales. Alors que la Banque du Canada devrait maintenir ses taux inchang\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2026 en raison du refroidissement de l\u2019inflation canadienne, r\u00e9cemment retomb\u00e9e \u00e0 2,0 %, la Fed envisage des hausses de taux pour contrer une inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie. De plus, la menace de nouveaux tarifs am\u00e9ricains sur les importations canadiennes continue de peser sur le huard, rendant peu probable une appr\u00e9ciation durable du dollar canadien.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s favorisant une \u00e9volution en range, comme les iron condors, afin de profiter de la consolidation actuelle. Les manchettes g\u00e9opolitiques sur la diplomatie \u00c9tats-Unis\u2013Iran devraient plut\u00f4t d\u00e9clencher des mouvements brusques \u00e0 court terme qu\u2019une rupture durable. Le meilleur chemin \u00e0 suivre consiste \u00e0 garder un risque serr\u00e9 et \u00e0 se concentrer sur les pouss\u00e9es soudaines de volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n\n\n\n