Le yen a peu vari\u00e9 pr\u00e8s de 162,50 par dollar en Asie mardi, se rapprochant d\u2019un sommet de plusieurs d\u00e9cennies \u00e0 162,84, alors que les march\u00e9s attendaient des pr\u00e9cisions sur la possibilit\u00e9 que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se dirigent vers un cessez-le-feu ou poursuivent les attaques. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) est \u00e9galement rest\u00e9 inchang\u00e9 autour de 101,00, ce qui renforce un ton g\u00e9n\u00e9ralement confin\u00e9 dans une fourchette pour l\u2019USD\/JPY.<\/p>\n\n
Axios a rapport\u00e9 que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump pourrait soit accepter un cessez-le-feu de 10 jours avec l\u2019Iran et reprendre les n\u00e9gociations sur une entente int\u00e9rimaire, soit s\u2019engager dans une campagne militaire conjointe \u00e0 grande \u00e9chelle avec Isra\u00ebl contre l\u2019Iran. Par ailleurs, un responsable iranien a confirm\u00e9 lundi que des m\u00e9diateurs avaient pr\u00e9sent\u00e9 une proposition de cessez-le-feu de 10 jours visant \u00e0 relancer les pourparlers. Au Japon, l\u2019attention se tourne vers l\u2019IPC national de juin attendu vendredi, l\u2019IPC hors aliments frais \u00e9tant vu \u00e0 1,6 % en glissement annuel contre 1,4 % en mai, une donn\u00e9e pertinente pour les perspectives de politique de la Banque du Japon (BoJ). Aux \u00c9tats-Unis, le prochain catalyseur pr\u00e9vu est la publication, jeudi, des donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de juillet des PMI de S&P Global.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame alors que l\u2019USD\/JPY \u00e9volue pr\u00e8s de son sommet de plusieurs d\u00e9cennies \u00e0 162,84, port\u00e9 par l\u2019imminente d\u00e9cision sur un cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Avec un indice DXY stable \u00e0 101,00, le march\u00e9 semble actuellement int\u00e9grer un calme tendu avant une possible cassure, selon la d\u00e9cision du pr\u00e9sident Trump. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles \u00e0 court terme sur l\u2019USD\/JPY afin de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre une fois l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du cessez-le-feu de 10 jours r\u00e9solue.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque le yen se n\u00e9gocie \u00e0 ces creux extr\u00eames observ\u00e9s sur plusieurs d\u00e9cennies, des interventions soudaines de la Banque du Japon ou des virages plus restrictifs de politique mon\u00e9taire ont d\u00e9clench\u00e9 un d\u00e9bouclage rapide des positions vendeuses. Comme l\u2019IPC national de juin au Japon hors aliments frais devrait monter \u00e0 1,6 % contre 1,4 % en mai, nous voyons un argument convaincant en faveur de l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) USD\/JPY hors du cours. Ce positionnement prot\u00e9gera les portefeuilles et permettra de capter d\u2019importants gains \u00e0 la baisse si une donn\u00e9e d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e vendredi force la Banque du Japon \u00e0 agir.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, les PMI de S&P Global pour juillet publi\u00e9s jeudi fourniront le prochain d\u00e9clencheur majeur pour le dollar am\u00e9ricain. Un rapport d\u2019activit\u00e9 des entreprises aux \u00c9tats-Unis meilleur que pr\u00e9vu pourrait facilement propulser l\u2019USD\/JPY au-del\u00e0 de son niveau de r\u00e9sistance actuel, tandis qu\u2019une lecture faible acc\u00e9l\u00e9rerait une correction baissi\u00e8re. Pour composer avec ces \u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques qui se superposent, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options \u00e0 barri\u00e8re afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la protection contre la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n