L\u2019EUR\/USD a recul\u00e9 vers 1,1410 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, l\u2019euro glissant vers 1,1400 alors que la reprise des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a soutenu la demande pour le dollar am\u00e9ricain. Le *Guardian* a indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis avaient men\u00e9 une 10e vague d\u2019attaques contre l\u2019Iran, tandis que l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a rapport\u00e9 des frappes visant des centres de commandement militaire, des sites de d\u00e9fense a\u00e9rienne et de surveillance c\u00f4ti\u00e8re, des capacit\u00e9s maritimes, des sites de lancement de missiles et de drones, ainsi que des r\u00e9seaux de communications. L\u2019Iran, de son c\u00f4t\u00e9, a attaqu\u00e9 Bahre\u00efn et le Kowe\u00eft et a frapp\u00e9 des p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, alors que les rebelles houthis du Y\u00e9men, appuy\u00e9s par l\u2019Iran, ont d\u00e9clar\u00e9 un embargo maritime contre l\u2019Arabie saoudite; les enqu\u00eates ZEW en Allemagne et en zone euro sont attendues plus tard, de m\u00eame que le rapport ADP sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n
Le refroidissement des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines est cit\u00e9 comme un facteur pouvant limiter les anticipations d\u2019un resserrement additionnel, ce qui pourrait plafonner les gains du dollar. Les contrats \u00e0 terme sur les fed funds continuent d\u2019int\u00e9grer l\u2019absence de changement \u00e0 la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, avec une probabilit\u00e9 implicite de statu quo de 84,5 %, en hausse par rapport \u00e0 61,5 % il y a un mois, selon l\u2019outil CME FedWatch.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019EUR\/USD recule vers 1,1400 sur fond d\u2019escalade des conflits au Moyen-Orient, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 des fluctuations de march\u00e9 plus marqu\u00e9es au cours des prochaines semaines. Les chocs g\u00e9opolitiques d\u00e9clenchent historiquement des flux de valeurs refuge vers le dollar am\u00e9ricain, ce qui signifie qu\u2019il faut s\u2019attendre \u00e0 une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur l\u2019euro. Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier un positionnement d\u00e9fensif et d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur l\u2019EUR\/USD pour tirer parti de cet \u00e9lan baissier.<\/p>\n\n
L\u2019augmentation soudaine des op\u00e9rations militaires devrait faire grimper la volatilit\u00e9 des devises bien au-del\u00e0 de ses r\u00e9cents niveaux exceptionnellement calmes. Historiquement, lors d\u2019escalades g\u00e9opolitiques similaires, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois de l\u2019EUR\/USD a bondi de moins de 6 % \u00e0 plus de 8,5 % en quelques jours. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles ou des strangles sur l\u2019EUR\/USD afin de profiter de ces mouvements de prix brusques et impr\u00e9visibles, sans devoir choisir un sens de march\u00e9 pr\u00e9cis.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, qui n\u2019est plus que dans huit jours. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les contrats \u00e0 terme sur taux indiquent une probabilit\u00e9 de 84,5 % que la Fed maintienne les taux inchang\u00e9s, une hausse marqu\u00e9e par rapport aux 61,5 % observ\u00e9s le mois dernier. Cette forte anticipation d\u2019une pause signifie que toute surprise au ton plus restrictif (hawkish) de la Fed pourrait d\u00e9clencher un important rallye du dollar am\u00e9ricain, rendant particuli\u00e8rement attrayantes des options d\u2019achat (calls) USD hors jeu (out-of-the-money) \u00e0 bas prix.<\/p>\n\n
L\u2019indice ZEW du moral en Allemagne publi\u00e9 aujourd\u2019hui et le rapport ADP sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis \u00e0 venir fourniront des d\u00e9clencheurs imm\u00e9diats pour nos op\u00e9rations. Les conflits g\u00e9opolitiques pass\u00e9s ont fait chuter le sentiment \u00e9conomique ZEW de 10 \u00e0 15 points en moyenne, ce qui nuirait fortement \u00e0 l\u2019euro si cela se r\u00e9p\u00e9tait aujourd\u2019hui. Pour g\u00e9rer ce risque imm\u00e9diat, nous conseillons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toutes les positions au comptant et sur contrats \u00e0 terme ouvertes avant ces publications.<\/p>\n\n\n\n