Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a ordonn\u00e9 l\u2019imposition d\u2019un tarif douanier de 50 % sur la plupart des produits canadiens, invoquant le traitement pr\u00e9tendument discriminatoire du Canada \u00e0 l\u2019\u00e9gard des voitures, de l\u2019alcool et des produits laitiers am\u00e9ricains, selon la Maison-Blanche. Reuters rapporte que trois proclamations ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9es en vertu de l\u2019article 338 de la loi tarifaire de 1930 (Tariff Act of 1930), une disposition qui permet d\u2019imposer des droits allant jusqu\u2019\u00e0 50 % sur les importations en provenance de pays d\u00e9sign\u00e9s. Les mesures ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9es lundi et doivent entrer en vigueur le 19 ao\u00fbt, s\u2019appliquant m\u00eame lorsque les biens seraient autrement admissibles en vertu de l\u2019Accord Canada\u2013\u00c9tats-Unis\u2013Mexique.<\/p>\n\n
Une liste d\u2019exemptions exclut l\u2019\u00e9nergie, la potasse, le poisson, les min\u00e9raux critiques ainsi que les biens d\u00e9j\u00e0 assujettis aux tarifs de l\u2019article 232. Le gouvernement du Canada a indiqu\u00e9 qu\u2019il est pr\u00eat \u00e0 intensifier les discussions apr\u00e8s l\u2019entr\u00e9e en vigueur des nouveaux droits, qu\u2019il consid\u00e8re comme la poursuite d\u2019une s\u00e9rie de mesures commerciales unilat\u00e9rales am\u00e9ricaines contrevenant \u00e0 l\u2019accord. Sur les march\u00e9s, l\u2019USD\/CAD affichait une hausse de 0,38 % \u00e0 1,4075 au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes. Par ailleurs, le texte indique que la campagne de Trump a li\u00e9 les tarifs au soutien \u00e9conomique int\u00e9rieur et \u00e0 la politique fiscale, tandis que des donn\u00e9es cit\u00e9es pour 2024 situent le Mexique, la Chine et le Canada \u00e0 42 % des importations totales des \u00c9tats-Unis, le Mexique ayant export\u00e9 466,6 G$.<\/p>\n\n
Avec l\u2019entr\u00e9e en vigueur, le 19 ao\u00fbt, des nouveaux tarifs de 50 % sur les biens canadiens, nous nous attendons \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s des changes au cours des prochaines semaines. La paire USD\/CAD a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 1,4075, et l\u2019historique des diff\u00e9rends commerciaux sugg\u00e8re que cet \u00e9lan haussier ne fait que commencer. Lors des conflits tarifaires de 2018, le dollar canadien a subi des pertes marqu\u00e9es et prolong\u00e9es; c\u2019est pourquoi nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de se positionner pour un affaiblissement suppl\u00e9mentaire en achetant des options d\u2019achat (call) sur l\u2019USD\/CAD.<\/p>\n\n
Il faut aussi anticiper la r\u00e9action de la Banque du Canada face \u00e0 ce choc \u00e9conomique majeur. Historiquement, des barri\u00e8res commerciales agressives poussent les banques centrales \u00e0 r\u00e9duire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de soutenir les industries nationales, ce qui exercerait une pression baissi\u00e8re additionnelle sur le huard. Les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, en se positionnant en vue de possibles baisses de taux \u00e0 Ottawa \u00e0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des devises, les produits d\u00e9riv\u00e9s sur actions canadiennes pr\u00e9sentent une occasion tr\u00e8s int\u00e9ressante pour un positionnement strat\u00e9gique. Des secteurs comme la fabrication automobile, les produits laitiers et l\u2019alcool subiront le gros des tarifs, ce qui risque de peser sur l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P\/TSX Composite. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (put) sur de grands FNB (ETF) canadiens afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre une vente g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e sur le march\u00e9 int\u00e9rieur.<\/p>\n\n
\u00c0 mesure que la date d\u2019entr\u00e9e en vigueur du 19 ao\u00fbt approche, la volatilit\u00e9 implicite des produits d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au CAD devrait exploser. Il est possible d\u2019en tirer parti en recourant \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle longues, qui profitent de forts mouvements de prix, peu importe la direction finale du march\u00e9. La capacit\u00e9 de demeurer agile et de capter l\u2019\u00e9largissement des primes sera d\u00e9terminante, alors que les n\u00e9gociations bilat\u00e9rales entre Ottawa et Washington s\u2019intensifient.<\/p>\n\n\n\n