Le GBP\/JPY a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, en baisse de 0,15 %, la livre ayant fl\u00e9chi face au yen alors que les march\u00e9s dig\u00e9raient le premier discours du nouveau premier ministre, Andy Burnham, ainsi que les premi\u00e8res nominations au cabinet. La paire se n\u00e9gociait \u00e0 218,13 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier de 218,84. La semaine derni\u00e8re, elle avait rebondi \u00e0 partir d\u2019un creux quotidien du 15 juillet, puis inscrit un nouveau sommet annuel \u00e0 219,61, avant que l\u2019\u00e9lan ne s\u2019essouffle et laisse place \u00e0 une phase de consolidation.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019indice de force relative (RSI) a bri\u00e8vement fl\u00e9chi, mais demeure en position de se redresser \u00e0 nouveau. Un retour au-dessus de 219,00 remettrait 219,50 en ligne de mire, puis 220,00, avec une r\u00e9sistance additionnelle au seuil psychologique de 221,00. \u00c0 la baisse, le premier support se situe au sommet du 9 juillet \u00e0 218,01; en dessous, l\u2019attention se d\u00e9place vers 217,00, puis vers le sommet du 30 avril devenu support \u00e0 216,60. Si 216,60 c\u00e8de, le prochain niveau de soutien est le sommet du 2 juillet \u00e0 216,06.<\/p>\n
Alors que le GBP\/JPY conna\u00eet un repli \u00e0 court terme vers 218,13 dans un contexte de changements politiques au Royaume-Uni sous le nouveau gouvernement, nous consid\u00e9rons ce recul de trois jours comme une occasion d\u2019achat classique. La tendance haussi\u00e8re de fond demeure intacte, d\u2019autant plus que l\u2019\u00e9cart de taux entre la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon favorise nettement la livre. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de se positionner en vue d\u2019un retournement haussier au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que le march\u00e9 absorbe les nouvelles annonces minist\u00e9rielles.<\/p>\n
Nous constatons que le RSI se maintient bien, ce qui laisse entendre que les acheteurs conservent le contr\u00f4le \u00e0 moyen terme sur cette paire de devises. Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) ou d\u2019acheter des options d\u2019achat simples avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 quatre semaines. Nos principaux objectifs haussiers demeurent une cassure nette au-dessus de 219,00, ce qui ouvrirait rapidement la voie aux r\u00e9sistances de 219,50 et 220,00.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le GBP\/JPY corrige dans le cadre d\u2019un march\u00e9 haussier structurel solide, il tend \u00e0 susciter un int\u00e9r\u00eat acheteur marqu\u00e9 au niveau d\u2019anciennes zones de cassure. Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, des replis de moins de 1,5 % par rapport aux sommets annuels ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 de nouvelles impulsions haussi\u00e8res affichant en moyenne un gain de 3 % au cours du mois suivant. Avec la paire actuellement \u00e0 peine sous son r\u00e9cent sommet de 219,61, le ratio risque\/rendement penche nettement en faveur des haussiers.<\/p>\n
Cela dit, nous devons aussi g\u00e9rer les risques \u00e0 la baisse si le support imm\u00e9diat \u00e0 218,01 ne tient pas. Une baisse plus prononc\u00e9e sous le seuil psychologique de 217,00 invaliderait notre sc\u00e9nario haussier \u00e0 court terme et indiquerait qu\u2019une correction plus importante est en cours. Dans ce cas, nous devrions rapidement pivoter en achetant des options de vente \u00e0 court terme afin de viser la prochaine zone de soutien majeure \u00e0 216,06.<\/p>\n\n\n\n