L\u2019or a \u00e9volu\u00e9 de fa\u00e7on erratique lundi, alors que des manchettes contradictoires au Moyen-Orient ont provoqu\u00e9 des revirements rapides sur les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res. Le XAU\/USD oscillait pr\u00e8s de 4 010 $, quasi inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance apr\u00e8s avoir grimp\u00e9 \u00e0 un sommet intrajournalier de 4 040 $. Les gains initiaux ont suivi des signaux officiels de l\u2019Iran et des \u00c9tats-Unis laissant entendre que la diplomatie demeurait possible malgr\u00e9 la poursuite des frappes, ce qui a pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain et fait reculer le p\u00e9trole, soutenant le m\u00e9tal non productif de rendement. Le mouvement s\u2019est toutefois invers\u00e9 apr\u00e8s que Reuters a rapport\u00e9 que les Houthis du Y\u00e9men, alli\u00e9s \u00e0 l\u2019Iran, avaient annonc\u00e9 un blocus naval imm\u00e9diat contre l\u2019Arabie saoudite, ravivant la prime de risque g\u00e9opolitique; le dollar a effac\u00e9 une partie de ses pertes et le p\u00e9trole est reparti \u00e0 la hausse vers un sommet d\u2019un mois, plafonnant l\u2019or.<\/p>\n\n
Le rebond du dollar s\u2019est refl\u00e9t\u00e9 dans l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, qui se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 100,90 apr\u00e8s un creux \u00e0 100,65. L\u2019attention se porte aussi sur un repositionnement plus restrictif \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, alors que les responsables r\u00e9it\u00e8rent la cible d\u2019inflation de 2 % et que les march\u00e9s anticipent encore au moins une hausse de taux cette ann\u00e9e, un facteur potentiellement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or. Sur les graphiques, le XAU\/USD demeure sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours \u00e0 4 495,69 $ et la MMS \u00e0 100 jours \u00e0 4 523 $, avec un RSI autour de 40; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 200 $, tandis que le soutien se trouve pr\u00e8s de 4 000 $, puis \u00e0 3 800 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des options sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, alors que des manchettes contradictoires en provenance du Moyen-Orient alimentent de fortes oscillations de prix. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or \u00e9volue actuellement autour du seuil critique de 4 000 $, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle ou de strangle acheteurs (long) afin de tirer profit de ces mouvements soudains et marqu\u00e9s. Historiquement, les escalades g\u00e9opolitiques rapides au Moyen-Orient ont fait bondir la volatilit\u00e9 implicite quotidienne de l\u2019or de plus de 15 %, ce qui rend les paris directionnels simples tr\u00e8s risqu\u00e9s \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous maintenons un biais baissier tant que l\u2019or demeure sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 200 $. Avec le m\u00e9tal qui se n\u00e9gocie nettement sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours de 4 523 $ et sa moyenne mobile \u00e0 200 jours de 4 495 $, la voie de moindre r\u00e9sistance semble orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Par cons\u00e9quent, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des spreads baissiers de type bear call pr\u00e8s de 4 200 $ ou d\u2019acheter des options de vente (puts) visant le prochain plancher de soutien majeur \u00e0 3 800 $.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e0 venir cette semaine, en particulier l\u2019aper\u00e7u (pr\u00e9liminaire) des PMI de juillet vendredi, qui influencera fortement les anticipations de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les prix implicites des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9cents montrent un consensus grandissant en faveur d\u2019une autre hausse de taux plus tard cette ann\u00e9e, un facteur qui continue de soutenir l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain pr\u00e8s de 100,90 et de peser lourdement sur l\u2019or, qui ne procure pas de rendement. \u00c9tant donn\u00e9 que les responsables de la Fed sont actuellement en p\u00e9riode de r\u00e9serve (blackout) avant la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que les variations soudaines des prix du p\u00e9trole et les nouvelles g\u00e9opolitiques dictent la tarification des options \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n