L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de base au Canada a augment\u00e9 de 0,2 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre en juin, inchang\u00e9 par rapport au rythme de 0,2 % observ\u00e9 en mai. Cette lecture signale des pressions sous-jacentes sur les prix stables sur une base mensuelle, sans acc\u00e9l\u00e9ration par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
En s\u00e9quentiel, la constance de la hausse de 0,2 % laisse entendre que l\u2019inflation de base est demeur\u00e9e stable jusqu\u2019en juin. Ces donn\u00e9es renforcent l\u2019id\u00e9e d\u2019un momentum persistant, mais contenu, des prix de base \u00e0 l\u2019approche de la fin du deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n
Le taux d\u2019inflation de base stable de 0,2 % sur un mois en juin confirme que l\u2019inflation canadienne demeure calme et proche de la cible de la Banque du Canada. Avec une inflation de base annualis\u00e9e qui se situe confortablement autour de 2,4 %, la pression sur la banque centrale pour proc\u00e9der \u00e0 des ajustements de taux brusques s\u2019att\u00e9nue. Nous nous attendons \u00e0 ce que les d\u00e9cideurs mon\u00e9taires fassent preuve de patience, ce qui devrait contribuer \u00e0 ancrer les rendements \u00e0 court terme au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s, cette stabilit\u00e9 sugg\u00e8re de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de vente de volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, notamment sur les contrats \u00e0 terme li\u00e9s au taux de financement \u00e0 un jour (CORRA). Comme le march\u00e9 avait auparavant int\u00e9gr\u00e9 des trajectoires de taux plus agressives, la volatilit\u00e9 implicite sur ces contrats appara\u00eet actuellement sur\u00e9valu\u00e9e. Nous recommandons des strat\u00e9gies de collecte de primes, comme des straddles vendeurs sur des contrats CORRA \u00e0 court terme, afin de profiter du repli de la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des devises, le dollar canadien devrait \u00e9voluer dans une fourchette \u00e9troite face au dollar am\u00e9ricain en raison de l\u2019absence de surprises du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019inflation. Historiquement, des p\u00e9riodes similaires d\u2019inflation de base quasi stable ont maintenu la paire USD\/CAD confin\u00e9e entre des niveaux cl\u00e9s de soutien et de r\u00e9sistance. Nous privil\u00e9gions des options \u00e0 court terme, telles que des iron condors, pour extraire de la valeur d\u2019un march\u00e9 des changes calme plut\u00f4t que de prendre des paris directionnels.<\/p>\n\n
Selon les donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes, la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux \u00e0 la prochaine r\u00e9union de la Banque du Canada est tomb\u00e9e \u00e0 seulement 30 %, contre pr\u00e8s de 55 % il y a quelques semaines. Ce mouvement refl\u00e8te des sch\u00e9mas historiques observ\u00e9s au d\u00e9but de 2024, lorsque des lectures mensuelles stables de 0,2 % de l\u2019inflation de base ont contribu\u00e9 \u00e0 maintenir le taux directeur inchang\u00e9 pendant des mois. Nous pouvons tirer parti de cette visibilit\u00e9 accrue en gardant une exposition au risque serr\u00e9e, tout en achetant de fa\u00e7on s\u00e9lective des options hors du cours peu co\u00fbteuses pour se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels chocs soudains sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n