L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) du Canada a recul\u00e9 de 0,4 % sur un mois en juin, sous la pr\u00e9vision du march\u00e9 qui tablait sur une baisse de 0,2 %. La publication pointe vers un assouplissement des niveaux de prix plus marqu\u00e9 qu\u2019anticip\u00e9 sur le mois, selon la mesure de l\u2019IPC global.<\/p>\n
Les donn\u00e9es montrent une variation mensuelle n\u00e9gative de -0,4 %, comparativement \u00e0 des attentes de -0,2 %. Aucun d\u00e9tail additionnel par cat\u00e9gorie ni taux d\u2019inflation annuel n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans le communiqu\u00e9.<\/p>\n
La baisse plus forte que pr\u00e9vu de l\u2019inflation canadienne en juin, \u00e0 -0,4 %, indique clairement que la Banque du Canada dispose d\u2019une marge de man\u0153uvre pour r\u00e9duire agressivement les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les prochaines semaines. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient imm\u00e9diatement cibler les contrats \u00e0 terme sur les taux \u00e0 court terme, en particulier les contrats sur acceptations bancaires canadiennes (BAX), afin de se positionner pour un assouplissement mon\u00e9taire plus prononc\u00e9. Historiquement, lorsque l\u2019IPC mensuel s\u2019\u00e9tablit aussi nettement sous les estimations, les rendements obligataires chutent, les march\u00e9s int\u00e9grant une action rapide de la banque centrale.<\/p>\n
Cette surprise d\u00e9sinflationniste exercera probablement une forte pression \u00e0 la baisse sur le dollar canadien, surtout si les banques centrales comparables maintiennent leurs taux inchang\u00e9s. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (call) sur USD\/CAD ou d\u2019initier des positions longues sur la paire afin de tirer parti de l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire. Les donn\u00e9es pass\u00e9es montrent que des replis inattendus similaires de l\u2019inflation peuvent rapidement faire reculer le huard de plus de 1,5 % face au dollar am\u00e9ricain en l\u2019espace de quelques jours.<\/p>\n
Nous nous attendons aussi \u00e0 ce que les secteurs sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, comme l\u2019immobilier et les services publics, profitent d\u2019un solide rebond de soulagement. Les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat haussi\u00e8res sur l\u2019indice S&P\/TSX 60 pour b\u00e9n\u00e9ficier de ce pivot anticip\u00e9 du march\u00e9. Cette approche permet de capter le potentiel haussier associ\u00e9 \u00e0 la baisse des co\u00fbts d\u2019emprunt tout en prot\u00e9geant le capital contre les pr\u00e9occupations plus larges li\u00e9es au ralentissement de la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n