Le dollar australien s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, l\u2019AUD\/USD progressant de plus de 0,35 % et repassant au-dessus de 0,7000 apr\u00e8s des commentaires du ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res qui ont raviv\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019une d\u00e9sescalade et contribu\u00e9 \u00e0 faire reculer le p\u00e9trole depuis des sommets d\u2019un mois. Les \u00c9tats-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l\u2019Iran pour une neuvi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive \u00e0 la suite de la mort de soldats am\u00e9ricains lors d\u2019attaques du week-end attribu\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran, mais le ton de march\u00e9 (app\u00e9tit pour le risque) s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 \u00e0 mesure que des efforts de m\u00e9diation en vue de reprendre les pourparlers \u00e9taient \u00e9voqu\u00e9s. Le dollar am\u00e9ricain est demeur\u00e9 sous pression apr\u00e8s que l\u2019IPC de juin et les donn\u00e9es subs\u00e9quentes de l\u2019IPP aient indiqu\u00e9 une d\u00e9sinflation plus rapide que pr\u00e9vu, att\u00e9nuant les attentes d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en juillet.<\/p>\n\n
En Australie, la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) a marqu\u00e9 une pause en juin apr\u00e8s trois hausses plus t\u00f4t cette ann\u00e9e et a signal\u00e9 une approche attentiste, bien que la reprise des hostilit\u00e9s et des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques plus fermes pourraient raviver l\u2019argumentaire en faveur d\u2019une quatri\u00e8me hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2 % \u00e0 3 % et peut aussi ajuster les conditions de cr\u00e9dit par l\u2019assouplissement quantitatif ou le resserrement quantitatif. Au-del\u00e0 des taux, l\u2019AUD est influenc\u00e9 par l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique de la Chine et par les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res comme le minerai de fer \u2014 la principale exportation de l\u2019Australie \u00e0 118 G$ US par ann\u00e9e selon les donn\u00e9es de 2021 \u2014 ainsi que par les variations de la balance commerciale et l\u2019app\u00e9tit pour le risque au sens large.<\/p>\n\n
Avec l\u2019AUD\/USD qui repasse au-dessus du seuil cl\u00e9 de 0,7000 et qui affiche une figure d\u2019engloutissement haussier, nous y voyons un point d\u2019entr\u00e9e de choix pour les acheteurs de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme. Ce regain soudain de momentum haussier est largement soutenu par l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient et le recul des prix du p\u00e9trole brut, qui ont c\u00e9d\u00e9 du terrain apr\u00e8s leurs r\u00e9cents sommets d\u2019un mois. Nous sugg\u00e9rons aux traders de prioriser des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou des positions longues sur contrats \u00e0 terme afin de profiter de cette vague imm\u00e9diate de \u00ab risk-on \u00bb.<\/p>\n\n
Notre lecture est aussi appuy\u00e9e par la faiblesse des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines : les r\u00e9cents chiffres de l\u2019IPC se sont refroidis plus vite qu\u2019anticip\u00e9, ramenant l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) vers le niveau de 101,00. Historiquement, lorsque l\u2019on s\u2019attend \u00e0 une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale alors que d\u2019autres banques centrales font face \u00e0 des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient tirer parti de cette divergence en vendant des contrats \u00e0 terme sur le dollar am\u00e9ricain contre l\u2019AUD.<\/p>\n\n
En vue de ce jeudi, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue alors que l\u2019Australie publiera ses plus r\u00e9centes donn\u00e9es sur l\u2019emploi et l\u2019activit\u00e9 des entreprises. Des chiffres d\u2019emplois plus solides que pr\u00e9vu pourraient forcer la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie \u00e0 mettre fin \u00e0 sa pause de juin et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une quatri\u00e8me hausse de taux cette ann\u00e9e. Pour n\u00e9gocier cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact de fa\u00e7on plus prudente, nous recommandons l\u2019utilisation de straddles sur options afin de capter une cassure marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Enfin, il faudra surveiller de pr\u00e8s les prix du minerai de fer, qui se sont r\u00e9cemment stabilis\u00e9s autour de 110 $ US la tonne gr\u00e2ce \u00e0 une demande soutenue des aci\u00e9ries chinoises. Comme l\u2019Australie est un important exportateur de mati\u00e8res premi\u00e8res, ce niveau de prix ferme am\u00e9liore directement la balance commerciale du pays et renforce l\u2019AUD. Nous conseillons de b\u00e2tir des spreads haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) \u00e0 plus long terme afin de tirer parti de ce soutien structurel des mati\u00e8res premi\u00e8res au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n