La production dans la construction de la zone euro a augment\u00e9 de 1,2 % sur un an en mai, contre 0,9 % pr\u00e9c\u00e9demment, selon W.D.A. Le rythme de croissance s\u2019est donc raffermi par rapport \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es indiquent une acc\u00e9l\u00e9ration de 0,3 point de pourcentage par rapport au chiffre ant\u00e9rieur. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans la publication.<\/p>\n
La hausse inattendue de la production dans la construction de la zone euro \u00e0 1,2 % en mai montre que le secteur immobilier de la r\u00e9gion retrouve enfin son aplomb apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de creux. Cette acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 la croissance de 0,9 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent laisse entendre que le pire de l\u2019effet frein du secteur immobilier pourrait \u00eatre derri\u00e8re nous. \u00c0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt, nous croyons que cette r\u00e9silience modifiera les attentes quant \u00e0 la croissance \u00e9conomique europ\u00e9enne.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cet \u00e9lan \u00e9conomique positif pointe vers un euro plus ferme \u00e0 court terme. Nous nous attendons \u00e0 une pression haussi\u00e8re sur la paire EUR\/USD, \u00e0 mesure que les craintes d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne profonde s\u2019estompent. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019euro \u00e0 court terme ou une position acheteuse sur des contrats \u00e0 terme EUR\/USD semblent des strat\u00e9gies tr\u00e8s cr\u00e9dibles pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Il faut rappeler que la construction en zone euro a \u00e9t\u00e9 fortement malmen\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le PMI de la construction en Allemagne ayant plong\u00e9 en territoire de contraction, autour de 38,3 \u00e0 la fin de 2023. Cette reprise actuelle \u00e0 1,2 % refl\u00e8te l\u2019effet positif retard\u00e9 des r\u00e9centes d\u00e9cisions de taux de la BCE, alors que les co\u00fbts d\u2019emprunt commencent \u00e0 s\u2019all\u00e9ger. Avec la stabilisation du secteur industriel, les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat europ\u00e9ennes, comme celui du Bund allemand, devraient rester soutenus, ce qui rend des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme obligataires particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n
Par ailleurs, il convient de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s sur actions li\u00e9s aux grands indices europ\u00e9ens, comme le DAX et le CAC 40. Des options d\u2019achat sur les titres industriels et de mat\u00e9riaux de construction pourraient offrir de bons rendements \u00e0 mesure que les carnets de commandes se reconstituent graduellement. Nous recommandons de privil\u00e9gier les contrats arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt afin de capter l\u2019\u00e9lan imm\u00e9diat de ce revirement macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n