La livre sterling s\u2019est raffermie alors que les march\u00e9s anticipent qu\u2019Andy Burnham remplacera Keir Starmer au poste de premier ministre du Royaume-Uni et pourrait nommer Shabana Mahmood au poste de chanceli\u00e8re de l\u2019\u00c9chiquier \u2014 une combinaison per\u00e7ue comme annon\u00e7ant une gestion budg\u00e9taire plus stricte. Le mouvement a aussi \u00e9t\u00e9 soutenu par des positions vendeur devenues \u00ab fatigu\u00e9es \u00bb sur la livre et par des flux li\u00e9s aux fusions et acquisitions vers les actions britanniques, o\u00f9 des valorisations plus faibles ont attir\u00e9 des capitaux cette ann\u00e9e.<\/p>\n\n
D\u2019autres gains de la devise devraient toutefois demeurer limit\u00e9s durant les d\u00e9buts de Burnham au pouvoir, les finances publiques britanniques contraintes laissant peu de marge pour de nouvelles d\u00e9penses sans hausse d\u2019imp\u00f4ts, notamment dans des secteurs comme les soins sociaux. Sur les march\u00e9s des changes, l\u2019EUR\/GBP est per\u00e7u comme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un support \u00e0 0,8470; cependant, 0,8400 est pr\u00e9sent\u00e9 comme un sc\u00e9nario optimal pour la livre au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9, et la transaction n\u2019est pas consid\u00e9r\u00e9e comme une strat\u00e9gie \u00e0 poursuivre \u00e0 la baisse \u00e0 partir d\u2019ici.<\/p>\n\n—\n\n
Alors qu\u2019Andy Burnham entre en fonction comme premier ministre aujourd\u2019hui, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence plut\u00f4t que de courir apr\u00e8s le r\u00e9cent rallye de la livre. Si les attentes entourant une chanceli\u00e8re de l\u2019\u00c9chiquier ax\u00e9e sur la prudence budg\u00e9taire ont temporairement soutenu la sterling, nous voyons un potentiel de hausse limit\u00e9 \u00e0 partir d\u2019ici durant cette courte \u00ab lune de miel \u00bb. Les op\u00e9rateurs devraient privil\u00e9gier des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur la livre plut\u00f4t que des paris de longue dur\u00e9e, car l\u2019optimisme politique initial devrait s\u2019estomper rapidement.<\/p>\n\n
La vigueur r\u00e9cente de la livre est largement aliment\u00e9e par des rachats de positions courtes et par une flamb\u00e9e des fusions et acquisitions au Royaume-Uni, en hausse de plus de 12 % au premier semestre de 2026 par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, alors que des acheteurs \u00e9trangers ont profit\u00e9 de valorisations britanniques attrayantes. Cet afflux de capitaux \u00e9trangers a artificiellement soutenu la devise, en masquant des faiblesses structurelles plus profondes de l\u2019\u00e9conomie britannique. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de corridor, comme la vente de strangles sur l\u2019EUR\/GBP, afin de capter la prime pendant que ces flux corporatifs se stabilisent.<\/p>\n\n—\n\n
Nous identifions un support solide pour l\u2019EUR\/GBP \u00e0 0,8470, 0,8400 agissant comme plancher absolu pour la paire cet \u00e9t\u00e9. Miser sur des baisses significatives suppl\u00e9mentaires sous 0,8400 est tr\u00e8s risqu\u00e9, surtout avec l\u2019inflation des services au Royaume-Uni qui demeure tenace \u00e0 4,1 % selon les plus r\u00e9cents rapports, ce qui limite l\u2019ampleur de la divergence possible de la Banque d\u2019Angleterre par rapport aux autres banques centrales. Placer des ordres d\u2019achat \u00e0 cours limit\u00e9 sur l\u2019EUR\/GBP pr\u00e8s du niveau de 0,8470 offre un ratio risque\/rendement tr\u00e8s avantageux en vue d\u2019un rebond technique.<\/p>\n\n
Dans les prochaines semaines, la r\u00e9alit\u00e9 de finances publiques britanniques serr\u00e9es et de hausses d\u2019imp\u00f4ts in\u00e9vitables devrait peser sur la livre. Les donn\u00e9es historiques des transitions pr\u00e9c\u00e9dentes \u00e0 la t\u00eate du Royaume-Uni montrent que les rallyes de devise apr\u00e8s une annonce se renversent g\u00e9n\u00e9ralement dans un horizon de 30 \u00e0 45 jours, une fois que les contraintes budg\u00e9taires et la planification financi\u00e8re reprennent le dessus. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs d\u2019options de change de commencer \u00e0 accumuler des options d\u2019achat \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance sur l\u2019EUR\/GBP afin de se couvrir contre la d\u00e9pr\u00e9ciation de la sterling attendue \u00e0 mesure que les plans fiscaux du nouveau gouvernement se pr\u00e9ciseront.<\/p>\n\n\n\n