L\u2019EUR\/CAD est demeur\u00e9 en territoire n\u00e9gatif, mais a r\u00e9duit ses pertes, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,6030 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne lundi, alors que l\u2019euro s\u2019est affaibli \u00e0 la suite de la plus r\u00e9cente publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) en Allemagne. Le PPI allemand a progress\u00e9 de 1,8 % sur un an en juin, prolongeant une s\u00e9rie de trois mois d\u2019inflation \u00e0 la production, mais en ralentissant par rapport aux 2,2 % de mai, soit le rythme annuel le plus rapide depuis mai 2023. Sur une base mensuelle, les prix ont recul\u00e9 de 0,3 %, inversant la hausse de 0,3 % de mai et marquant la premi\u00e8re baisse mensuelle depuis f\u00e9vrier, tout en s\u2019\u00e9tablissant l\u00e9g\u00e8rement sous le consensus du march\u00e9 qui anticipait un repli de 0,2 %.<\/p>\n\n
Le dollar canadien a trouv\u00e9 du soutien dans la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole, ce qui a pes\u00e9 sur la paire \u00e9tant donn\u00e9 le r\u00f4le du Canada comme important exportateur de brut. Le p\u00e9trole a gagn\u00e9 pr\u00e8s de 20 % en juillet, alors que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se sont intensifi\u00e9es apr\u00e8s l\u2019effritement d\u2019un arrangement de paix int\u00e9rimaire; Washington a repris un blocus des ports iraniens et T\u00e9h\u00e9ran a accentu\u00e9 ses attaques contre le transport maritime pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre des cibles en Iran, tandis que des responsables iraniens ont affirm\u00e9 que le cessez-le-feu a, de fait, \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9, ravivant les craintes de perturbations potentielles des flux p\u00e9troliers au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une pression baissi\u00e8re persistante sur la paire EUR\/CAD au cours des prochaines semaines. La r\u00e9cente d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration du PPI allemand \u00e0 1,8 % sur un an, en baisse par rapport au sommet de 2,2 % enregistr\u00e9 en mai, sugg\u00e8re que l\u2019inflation \u00e0 la production en zone euro se refroidit plus rapidement que pr\u00e9vu. Ce repli, confirm\u00e9 par une contraction mensuelle de 0,3 %, r\u00e9duit l\u2019incitation de la Banque centrale europ\u00e9enne \u00e0 maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat agressifs, ce qui affaiblit l\u2019euro.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar canadien demeure tr\u00e8s r\u00e9silient, port\u00e9 par la flamb\u00e9e des prix du brut. Comme le Canada exporte plus de 4 millions de barils de p\u00e9trole par jour, la devise profite directement d\u2019une importante prime de risque g\u00e9opolitique. Les escalades g\u00e9opolitiques ont d\u00e9j\u00e0 fait grimper les principaux bar\u00e8mes mondiaux du p\u00e9trole de pr\u00e8s de 20 % pour le seul mois en cours, alors que le conflit au Moyen-Orient s\u2019intensifie. <\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019escalade des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 un point d\u2019\u00e9tranglement par lequel transite plus de 20 % du p\u00e9trole transport\u00e9 dans le monde \u2014 les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie font face \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues sur le Brent ou le WTI afin de capter un potentiel suppl\u00e9mentaire de hausse, alors que les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement sont menac\u00e9es. Autrement, les investisseurs peuvent privil\u00e9gier des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9, comme des straddles longs, pour tirer profit de mouvements brusques et marqu\u00e9s des prix dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Pour la paire EUR\/CAD elle-m\u00eame, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie permet de profiter de l\u2019\u00e9cart grandissant entre un euro en affaiblissement et un dollar canadien adoss\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, tout en limitant strictement le risque li\u00e9 \u00e0 la prime. Nous visons des niveaux de soutien pr\u00e8s de 1,5800 si les prix du p\u00e9trole poursuivent leur trajectoire haussi\u00e8re rapide.<\/p>\n\n\n\n