Les prix de l\u2019or en Arabie saoudite sont demeur\u00e9s globalement inchang\u00e9s lundi, selon la compilation de FXStreet. Le m\u00e9tal se n\u00e9gociait \u00e0 485,18 SAR le gramme, contre 485,27 SAR vendredi, tandis que le prix du tola est rest\u00e9 \u00e0 5 659,15 SAR, comparativement \u00e0 5 660,13 SAR. FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en adaptant les niveaux internationaux au taux de change USD\/SAR et en les convertissant en unit\u00e9s domestiques; les donn\u00e9es sont mises \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication et sont fournies \u00e0 titre indicatif, les cours locaux pouvant diverger.<\/p>\n
Selon d\u2019autres mesures, l\u2019or s\u2019affichait \u00e0 4 851,88 SAR pour 10 grammes et \u00e0 15 090,98 SAR l\u2019once troy. Les banques centrales demeurent les plus importants d\u00e9tenteurs, et des donn\u00e9es du World Gold Council montrent qu\u2019elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022 \u2014 le plus gros achat annuel jamais enregistr\u00e9. Sur les march\u00e9s, l\u2019or est g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9crit comme \u00e9tant corr\u00e9l\u00e9 n\u00e9gativement avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et aussi corr\u00e9l\u00e9 n\u00e9gativement avec les actifs risqu\u00e9s; comme le XAU\/USD est libell\u00e9 en dollars, les variations du billet vert et des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat peuvent influencer les prix.<\/p>\n
Nous observons que les prix de l\u2019or entrent dans une phase de consolidation serr\u00e9e, les cours locaux en Arabie saoudite se maintenant pr\u00e8s de 15 090,98 SAR l\u2019once troy. Cette \u00e9volution \u00e0 plat laisse entendre que le march\u00e9 marque une pause apr\u00e8s les fortes hausses qui ont r\u00e9cemment caract\u00e9ris\u00e9 le segment des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient consid\u00e9rer cette p\u00e9riode plus calme comme une occasion de b\u00e2tir des positions avant la prochaine cassure majeure.<\/p>\n
Le solide soutien des banques centrales mondiales continue d\u2019\u00e9tablir un plancher sous le march\u00e9. Apr\u00e8s avoir achet\u00e9 un volume record de 1 136 tonnes d\u2019or en 2022, les banques centrales des \u00e9conomies \u00e9mergentes ont poursuivi leurs achats agressifs afin de se diversifier en s\u2019\u00e9loignant du dollar am\u00e9ricain. Nous estimons que ces achats institutionnels persistants rendent les positions \u00e0 la baisse sur l\u2019or particuli\u00e8rement risqu\u00e9es au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons plut\u00f4t de se concentrer sur la relation inverse entre l\u2019or et les taux r\u00e9els am\u00e9ricains. Tout signe de ralentissement de l\u2019inflation ou de possibles baisses de taux rendra rapidement cet actif refuge sans rendement plus attrayant. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 prix d\u2019exercice pr\u00e8s du cours (near-the-money) afin de profiter d\u2019un mouvement haussier soudain si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques s\u2019affaiblissent.<\/p>\n
Comme l\u2019\u00e9volution quotidienne des prix est actuellement tranquille, la volatilit\u00e9 implicite demeure relativement faible, ce qui rend les options moins co\u00fbteuses \u00e0 acheter. Nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) pour se positionner en vue d\u2019une cassure en fin d\u2019\u00e9t\u00e9, tout en limitant le co\u00fbt des primes. Les tendances historiques montrent que ces p\u00e9riodes prolong\u00e9es de transactions en corridor serr\u00e9 se r\u00e9solvent presque toujours par des mouvements explosifs.<\/p>\n\n\n\n