L\u2019argent (XAG\/USD) a progress\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance de suite, s\u2019\u00e9changeant autour de 56,80 $ durant les heures asiatiques, et se rapprochait de 57,00 $. Cette hausse survient alors que les affrontements entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont fait grimper les prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes d\u2019inflation \u2014 un facteur pouvant peser sur un actif sans int\u00e9r\u00eat. Washington a men\u00e9 une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre des cibles iraniennes, apr\u00e8s quoi T\u00e9h\u00e9ran a indiqu\u00e9 que le cessez-le-feu \u00e9tait, de fait, abandonn\u00e9, ce qui augmente le risque de perturbations le long d\u2019importantes voies navigables r\u00e9gionales. Le conflit s\u2019est \u00e9tendu \u00e0 Bahre\u00efn, la Jordanie, le Kowe\u00eft et l\u2019Irak, des sir\u00e8nes d\u2019alerte a\u00e9rienne ayant \u00e9t\u00e9 signal\u00e9es \u00e0 Bahre\u00efn; l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a aussi d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un troisi\u00e8me membre du service \u00e9tait d\u00e9c\u00e9d\u00e9 en l\u2019espace de deux jours. Kuwait Petroleum Corp. a indiqu\u00e9 qu\u2019une frappe iranienne avait touch\u00e9 l\u2019une de ses installations p\u00e9troli\u00e8res samedi, tandis que des ponts, des services publics et des infrastructures portuaires ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vis\u00e9s.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte aussi sur les attentes entourant la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Bien que la Fed devrait largement maintenir les taux inchang\u00e9s \u00e0 la prochaine r\u00e9union, l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 61,4 % d\u2019une hausse de taux en septembre. La pr\u00e9sidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a affirm\u00e9 que l\u2019inflation demeurait tenace; son score FXS Speechtracker s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 7,2\/10 contre une moyenne historique de 6,6\/10. L\u2019indice FXS du sentiment \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la Fed a gagn\u00e9 2,06 points pour atteindre 128,64, au-dessus du seuil neutre de 100.<\/p>\n\n
On voit l\u2019argent se rapprocher du niveau de 57,00 $ alors que l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient stimule la demande de valeur refuge. Toutefois, le conflit pousse aussi les prix mondiaux de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 la hausse, le brut Brent ayant r\u00e9cemment bondi au-del\u00e0 de 92 $ US le baril. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, alors que ces forces oppos\u00e9es \u2014 crainte g\u00e9opolitique et hausse des prix du p\u00e9trole \u2014 se heurtent.<\/p>\n\n
M\u00eame si les risques g\u00e9opolitiques soutiennent g\u00e9n\u00e9ralement les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, il faut surveiller la probabilit\u00e9 croissante d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019outil CME FedWatch affiche maintenant 61,4 % de chances d\u2019une hausse en septembre, contre seulement 40 % le mois dernier, alors que les pressions inflationnistes restent tenaces. Ce virage plus restrictif rend la d\u00e9tention d\u2019argent sans rendement plus co\u00fbteuse, ce qui signifie que tout rallye vers 58,00 $ pourrait se heurter \u00e0 une r\u00e9sistance rapide.<\/p>\n\n
Compte tenu de ce bras de fer, nous recommandons des strat\u00e9gies sur options afin de tirer parti de l\u2019incertitude \u00e9lev\u00e9e plut\u00f4t que de miser sur une seule tendance directionnelle. Mettre en place un straddle acheteur (long straddle) sur XAG\/USD permet aux op\u00e9rateurs de profiter de forts mouvements de prix dans un sens ou dans l\u2019autre \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la Fed en septembre. La volatilit\u00e9 implicite dans l\u2019univers des m\u00e9taux pr\u00e9cieux a augment\u00e9 de plus de 15 % ce mois-ci, ce qui rend la tarification des primes d\u2019options tr\u00e8s changeante.<\/p>\n\n
Il faut aussi surveiller le ratio or\/argent, qui s\u2019est contract\u00e9 vers 48 pour 1 avec la mont\u00e9e rapide de l\u2019argent. Si la demande industrielle d\u2019argent se refroidit dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale, ce ratio pourrait rapidement s\u2019\u00e9largir de nouveau vers ses moyennes historiques. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, cela ouvre des occasions de strat\u00e9gies par paires, comme vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur l\u2019argent tout en prenant une position acheteuse sur l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n