L\u2019EUR\/USD a amorc\u00e9 la semaine en baisse, sans toutefois parvenir \u00e0 prolonger ses pertes, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,1430 apr\u00e8s un repli pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, depuis un sommet de pr\u00e8s de quatre semaines atteint mercredi dernier. Le mouvement s\u2019est produit alors que les march\u00e9s suivaient la crise au Moyen-Orient : l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a fait \u00e9tat d\u2019une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre l\u2019Iran, tandis que des alli\u00e9s dans la r\u00e9gion ont signal\u00e9 une nouvelle vague d\u2019attaques dimanche. La prime de risque qui en d\u00e9coule a soutenu l\u2019attrait refuge du dollar et a pes\u00e9 sur l\u2019euro.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis le 12 juin, sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes quant \u00e0 une \u00e9ventuelle perturbation li\u00e9e au d\u00e9troit d\u2019Ormuz et d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens, ce qui alimente les craintes d\u2019un nouvel \u00e9pisode de hausse de l\u2019inflation mondiale et d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus restrictive. L\u2019attention se tourne ensuite vers la r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne de jeudi, tenue dans le cadre de son calendrier annuel de huit r\u00e9unions, les d\u00e9cideurs ayant pour mandat de viser une inflation de 2 %. Sur les march\u00e9s des changes, l\u2019euro a repr\u00e9sent\u00e9 31 % du volume des transactions en devises en 2022, avec des volumes quotidiens moyens d\u00e9passant 2,2 billions $ US, et l\u2019EUR\/USD a compt\u00e9 pour environ 30 % de toutes les transactions; l\u2019EUR\/JPY 4 %, l\u2019EUR\/GBP 3 % et l\u2019EUR\/AUD 2 %.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve d\u2019une prudence extr\u00eame alors que l\u2019EUR\/USD gravite autour de 1,1430 dans un contexte d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Avec des frappes militaires am\u00e9ricaines men\u00e9es nuit apr\u00e8s nuit pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de valeur refuge se redirige rapidement vers le dollar am\u00e9ricain. Comme cette voie maritime strat\u00e9gique assure le transit d\u2019environ 21 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale \u2014 toute perturbation prolong\u00e9e continuera de soutenir le billet vert.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous nous attendons \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite alors que le Brent menace de franchir des niveaux techniques de r\u00e9sistance cl\u00e9s. Historiquement, des chocs d\u2019offre de cette ampleur ravivent la crainte d\u2019une inflation mondiale persistante, ce qui pourrait forcer la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles ou des strangles \u00e0 court terme afin de tirer parti de cette envol\u00e9e de volatilit\u00e9 sans devoir prendre un pari directionnel tranch\u00e9.<\/p>\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 la prochaine r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne jeudi, qui influencera fortement les perspectives mon\u00e9taires de la zone euro. \u00c9tant donn\u00e9 que la paire EUR\/USD repr\u00e9sente pr\u00e8s de 30 % de l\u2019ensemble des transactions mondiales sur le march\u00e9 des changes, m\u00eame de l\u00e9gers changements de ton dans la communication de la BCE pourraient d\u00e9clencher des d\u00e9bouclements rapides ou des rallyes soudains. Nous conseillons de couvrir les expositions au comptant existantes au moyen d\u2019options de vente (puts) de protection, afin de se pr\u00e9munir contre une cassure baissi\u00e8re soudaine si la BCE adoptait un biais plus accommodant que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n