La balance commerciale mensuelle de la Nouvelle-Z\u00e9lande a recul\u00e9 \u00e0 23 M$ NZ en juin, en baisse par rapport \u00e0 800 M$ NZ le mois pr\u00e9c\u00e9dent. La lecture de juin indique un resserrement marqu\u00e9 de l\u2019exc\u00e9dent sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
Les donn\u00e9es font \u00e9tat d\u2019un recul de 777 M$ NZ entre mai et juin. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni avec ces chiffres.<\/p>\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) apr\u00e8s la chute spectaculaire de l\u2019exc\u00e9dent commercial du pays \u00e0 seulement 23 M$ en juin, contre 800 M$ auparavant. Ce repli abrupt met en lumi\u00e8re une faiblesse sous-jacente de la demande \u00e0 l\u2019exportation, en particulier dans les secteurs des produits laitiers et de la foresterie, qui repr\u00e9sentent une part importante de l\u2019\u00e9conomie du pays. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur le NZD face \u00e0 des grandes devises plus solides comme l\u2019USD ou l\u2019EUR au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, un resserrement aussi important de la balance commerciale exerce une pression sur la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) pour adopter une orientation mon\u00e9taire plus accommodante. \u00c0 la lumi\u00e8re des donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes, la valeur des exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises vers la Chine a ralenti, ce qui concorde avec un refroidissement \u00e9conomique plus large en Asie de l\u2019Est. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette faiblesse fondamentale limite tout \u00e9lan haussier du dollar kiwi, rendant les options de vente (puts) sur NZD particuli\u00e8rement attrayantes aux niveaux actuels de volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n
Pour ceux qui n\u00e9gocient des d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ces donn\u00e9es commerciales augmentent la probabilit\u00e9 de futures baisses de taux de la part de la RBNZ afin de stimuler l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure. La tarification des swaps commence d\u00e9j\u00e0 \u00e0 int\u00e9grer un cycle d\u2019assouplissement plus marqu\u00e9, ce que nous pouvons exploiter en nous positionnant en faveur de rendements \u00e0 court terme plus faibles. Nous devrions surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail et l\u2019inflation, car tout nouvel affaiblissement confirmerait une tendance baissi\u00e8re durable pour la devise.<\/p>\n\n\n\n