Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis ont montr\u00e9 que les positions nettes sur le p\u00e9trole dans la cat\u00e9gorie non commerciale ont recul\u00e9 \u00e0 62,7 k, contre 75,7 k lors de la p\u00e9riode de d\u00e9claration pr\u00e9c\u00e9dente. Ces chiffres indiquent un all\u00e8gement des positions des comptes sp\u00e9culatifs au cours de la semaine.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente baisse des positions nettes non commerciales sur le p\u00e9trole de la CFTC am\u00e9ricaine, de 75,7 k \u00e0 62,7 k contrats, r\u00e9v\u00e8le un net recul du sentiment haussier chez les traders sp\u00e9culatifs. Cette diminution de 17 % des positions nettes longues indique que les principaux gestionnaires de capitaux r\u00e9duisent activement leur exposition \u00e0 une hausse des prix du brut. Selon nous, ce changement sugg\u00e8re que les participants au march\u00e9 devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re et \u00e0 un risque de cassure sous les r\u00e9cents planchers de prix dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour situer le tout, la production am\u00e9ricaine de p\u00e9trole brut est demeur\u00e9e obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, \u00e9voluant pr\u00e8s de sommets historiques autour de 13,2 millions de barils par jour. Parall\u00e8lement, des donn\u00e9es \u00e9conomiques d\u00e9cevantes en provenance des principaux importateurs mondiaux ont raviv\u00e9 des inqui\u00e9tudes persistantes quant \u00e0 la demande mondiale \u00e0 l\u2019approche de la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e. Historiquement, lorsque l\u2019appui sp\u00e9culatif se replie aussi rapidement alors que l\u2019offre demeure \u00e9lev\u00e9e, les prix du p\u00e9trole ont tendance \u00e0 tester des niveaux de soutien inf\u00e9rieurs avant de se stabiliser.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces dynamiques, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019ajuster leur exposition en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies d\u00e9fensives et baissi\u00e8res. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection sur les contrats \u00e0 terme WTI constitue une fa\u00e7on efficace de se couvrir contre des replis soudains, sans exposer un capital illimit\u00e9. Autrement, la mise en place d\u2019\u00e9carts vendeurs sur options d\u2019achat (bear call spreads) permettra de profiter de l\u2019\u00e9rosion de la prime alors que le march\u00e9 peine \u00e0 retrouver un momentum haussier dans un contexte de soutien sp\u00e9culatif plus l\u00e9ger.<\/p>\n\n\n\n