Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent que les positions nettes sur le S&P 500 s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 -38,9 k contrats, contre -42,9 k pr\u00e9c\u00e9demment. Cette lecture indique que les positions nettes \u00e0 la baisse demeurent en place, mais que la position globale s\u2019est rapproch\u00e9e de la neutralit\u00e9 au cours de la plus r\u00e9cente p\u00e9riode de d\u00e9claration.<\/p>\n\n
Le plus r\u00e9cent rapport de la CFTC r\u00e9v\u00e8le que les positions nettes \u00e0 d\u00e9couvert des non-commerciaux sur le S&P 500 ont diminu\u00e9, passant de -42,9 k \u00e0 -38,9 k contrats. Cette r\u00e9duction de l\u2019exposition \u00e0 la baisse montre que de grands sp\u00e9culateurs institutionnels d\u00e9bouclent discr\u00e8tement leurs paris baissiers. Nous estimons que ce changement traduit une r\u00e9ticence croissante \u00e0 vendre ce march\u00e9 \u00e0 d\u00e9couvert, ce qui ouvre la voie \u00e0 une progression graduelle \u00e0 la hausse dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Historiquement, des p\u00e9riodes de rachat constant de positions \u00e0 d\u00e9couvert ont constitu\u00e9 un puissant vent arri\u00e8re pour les actions, \u00e0 l\u2019image du bond marqu\u00e9 de 10 % du march\u00e9 d\u00e9clench\u00e9 par des \u00ab short squeezes \u00bb \u00e0 la fin de 2023. Alors que le S&P 500 se maintient solidement au-dessus du seuil de 5 500 dans un contexte de croissance \u00e9conomique qui se stabilise, l\u2019environnement macro\u00e9conomique continue de favoriser les acheteurs plut\u00f4t que les vendeurs. Ces statistiques sugg\u00e8rent que le risque de baisse \u00e0 court terme diminue et que l\u2019indice b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide soutien sous-jacent.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de r\u00e9duire les positions \u00e0 d\u00e9couvert directionnelles et de privil\u00e9gier plut\u00f4t des strat\u00e9gies haussi\u00e8res ou neutres \u00e0 biais haussier. Les traders peuvent tirer parti de ce changement en utilisant des \u00e9carts haussiers avec options d\u2019achat (\u00ab bull call spreads \u00bb) ou en encaissant des primes au moyen d\u2019options d\u2019achat couvertes (\u00ab covered calls \u00bb) afin de profiter de l\u2019att\u00e9nuation de la pression vendeuse. Il sera essentiel de surveiller les 38,9 k contrats nets \u00e0 d\u00e9couvert restants, car tout d\u00e9bouclage suppl\u00e9mentaire pourrait facilement d\u00e9clencher une cassure marqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n