L\u2019or a grimp\u00e9 d\u2019environ 0,92 % vendredi, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant \u00e0 4 013 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux intrajournalier de 3 959 $, alors que la reprise des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a fait monter les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes. Des informations faisant \u00e9tat d\u2019une nouvelle escalade ont pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque, m\u00eame si les actions am\u00e9ricaines poursuivaient leur redressement, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 soutenir la demande pour ce m\u00e9tal sans rendement. Axios rapporte que l\u2019administration Trump envoie des dizaines d\u2019avions ravitailleurs suppl\u00e9mentaires en Isra\u00ebl, en amont d\u2019une possible expansion des op\u00e9rations militaires.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. L\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 \u00e0 54, contre 50,7, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont recul\u00e9 \u00e0 4,2 %, contre 4,6 %, et que les anticipations \u00e0 cinq ans sont rest\u00e9es stables \u00e0 3,3 %. Sur les march\u00e9s des taux, Prime Terminal indiquait une probabilit\u00e9 d\u2019environ 61 % d\u2019une hausse de la Fed lors de la r\u00e9union du 28 octobre, tandis que la d\u00e9cision de juillet est \u00e9valu\u00e9e comme un statu quo avec une probabilit\u00e9 de 76 %; et le calendrier de la semaine prochaine comprend des donn\u00e9es sur l\u2019emploi et les PMI pr\u00e9liminaires (\u00ab flash \u00bb) de S&P Global, avant la p\u00e9riode de silence (blackout) pr\u00e9c\u00e9dant la r\u00e9union du 29 juillet. Sur le plan technique, le RSI demeure sous 50; les appuis se situent \u00e0 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $, tandis que les r\u00e9sistances sont observ\u00e9es \u00e0 4 125 $\u20134 175 $, suivies de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 4 291 $ et de la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 495 $, avant 4 500 $.<\/p>\n
Alors que nous observons l\u2019escalade du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, les tensions g\u00e9opolitiques font grimper les prix de l\u2019\u00e9nergie et maintiennent l\u2019or volatil pr\u00e8s de 4 013 $. Si ces craintes ont temporairement soutenu le m\u00e9tal, il faut garder en t\u00eate que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie alimente l\u2019inflation, ce qui augmente la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard cette ann\u00e9e. Historiquement, les chocs g\u00e9opolitiques provoquent des pouss\u00e9es \u00e0 court terme de l\u2019or, mais des menaces persistantes de resserrement mon\u00e9taire tendent souvent \u00e0 plafonner ces gains.<\/p>\n
M\u00eame si l\u2019or a repris le niveau cl\u00e9 de 4 000 $, la configuration technique d\u2019ensemble demeure baissi\u00e8re, l\u2019indice de force relative (RSI) se maintenant sous le seuil neutre de 50. Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou la mise en place de strat\u00e9gies de type bear call spread pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance de 4 125 $ \u00e0 4 175 $. Si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 franchir cette ligne de tendance descendante, nous nous attendons \u00e0 un repli rapide vers les niveaux d\u2019appui cl\u00e9s de 3 959 $ et 3 900 $.<\/p>\n
Avec, la semaine prochaine, des donn\u00e9es am\u00e9ricaines cruciales sur l\u2019emploi et les PMI pr\u00e9liminaires de S&P Global juste avant la r\u00e9union de la Fed du 29 juillet, nous anticipons une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite. Les investisseurs peuvent en tirer parti en utilisant des straddles ou des strangles longs afin de profiter de mouvements prononc\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre, au fur et \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re ces indicateurs \u00e9conomiques. Cette approche est d\u2019autant plus cr\u00e9dible que, par le pass\u00e9, les p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 pr\u00e9c\u00e9dant la p\u00e9riode de silence (blackout) avant une r\u00e9union ont souvent men\u00e9 \u00e0 des mouvements brusques et de courte dur\u00e9e sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution des attentes en mati\u00e8re de taux, alors que les march\u00e9s \u00e9valuent actuellement \u00e0 61 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en octobre. Ce contexte restrictif, appuy\u00e9 par de r\u00e9cents commentaires de responsables de la Fed, signifie que tout rallye de soulagement de l\u2019or devrait vraisemblablement se heurter \u00e0 une forte pression vendeuse pr\u00e8s de la moyenne mobile \u00e0 50 jours de 4 291 $. Se positionner pour une tendance baissi\u00e8re \u00e0 moyen terme tout en se couvrant contre des manchettes g\u00e9opolitiques soudaines sera notre principal axe d\u2019attention au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n