Andy Burnham, dans ses premiers commentaires comme chef du Parti travailliste vendredi, a pr\u00e9sent\u00e9 un discours proentreprises ancr\u00e9 dans son bilan de collaboration avec les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 titre de maire du Grand Manchester \u2014 un mod\u00e8le qu\u2019il aurait, selon Reuters, propos\u00e9 comme gabarit pour le gouvernement. Il a aussi cherch\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les frictions internes, soutenant que le Labour ne peut pas battre la droite s\u2019il est divis\u00e9, et a indiqu\u00e9 qu\u2019il ne suspendrait ni ne sanctionnerait des membres pour des opinions divergentes.<\/p>\n
Il a dit ne pas encore avoir arr\u00eat\u00e9 la composition de son cabinet, tout en laissant entendre qu\u2019il couvrirait l\u2019ensemble du parti. Il a \u00e9galement appel\u00e9 \u00e0 un d\u00e9bat politique moins toxique et a \u00e9cart\u00e9 l\u2019id\u00e9e de tenter de d\u00e9border le Reform Party sur son propre terrain. Sur le plan \u00e9conomique, Burnham a fait un lien entre un contr\u00f4le public plus faible des prix des biens essentiels et une gestion plus difficile de l\u2019inflation, signalant un m\u00e9lange de politiques proentreprises et d\u2019une intervention publique accrue dans des secteurs jug\u00e9s strat\u00e9giques. La livre sterling a peu r\u00e9agi : le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait autour de 1,3430 au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes, en hausse de 0,35 % sur la s\u00e9ance.<\/p>\n
Nous croyons que le virage vers une plateforme travailliste proentreprises sous Andy Burnham offre un contexte stable que les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient mettre \u00e0 profit dans les prochaines semaines. Avec un GBP\/USD qui se maintient autour de 1,3430, le march\u00e9 des devises semble faire abstraction du bruit politique au profit d\u2019une stabilit\u00e9 anticip\u00e9e. Historiquement, ce type de transition politique claire tend \u00e0 comprimer la volatilit\u00e9 de change \u00e0 court terme.<\/p>\n
Toutefois, l\u2019int\u00e9r\u00eat de Burnham pour une intervention publique dans des secteurs strat\u00e9giques comme l\u2019\u00e9nergie et les services publics introduit des risques r\u00e9glementaires cibl\u00e9s. Alors que l\u2019inflation au Royaume-Uni devrait graviter pr\u00e8s de 2,2 % ce trimestre, des annonces soudaines de plafonnement des prix pourraient rapidement d\u00e9stabiliser les march\u00e9s boursiers. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur les options de l\u2019indice des services publics du FTSE 100 afin de se couvrir contre ces interventions potentielles de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s de change, le gain quotidien stable de 0,35 % de la livre laisse entendre que le sentiment haussier demeure intact. Nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers \u00e0 l\u2019achat (bull call spreads) sur la paire GBP\/USD, en visant une cassure vers la r\u00e9sistance de 1,3550 d\u2019ici la fin ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie limite le risque de baisse tout en captant des gains si la rh\u00e9torique proentreprises de Burnham attire des flux de capitaux mondiaux.<\/p>\n
Enfin, les n\u00e9gociateurs d\u2019options devraient surveiller le biais de volatilit\u00e9 implicite (skew), qui penche actuellement en faveur des options d\u2019achat (calls) sur la livre plut\u00f4t que des options de vente (puts). Nous conseillons de mettre en place des \u00e9carts calendaires en ratio (ratio calendar spreads) afin de tirer parti de cette anomalie de prix avant la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre. Cela permettra de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en restant positionn\u00e9s pour une d\u00e9rive graduelle \u00e0 la hausse de la livre.<\/p>\n\n\n\n