L\u2019indice des prix \u00e0 l\u2019importation aux \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 de 7,1 % sur un an en juin, apr\u00e8s 6,7 % auparavant. Ce mouvement indique une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation des co\u00fbts import\u00e9s sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
Sur une base mensuelle, la mise \u00e0 jour montre que le taux de juin a d\u00e9pass\u00e9 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente de 0,4 point de pourcentage. La mesure sur 12 mois suit l\u2019\u00e9volution des prix pay\u00e9s pour les biens et services import\u00e9s aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Il faut surveiller de pr\u00e8s le r\u00e9cent bond de l\u2019indice des prix \u00e0 l\u2019importation aux \u00c9tats-Unis, qui est mont\u00e9 \u00e0 7,1 % sur 12 mois en juin. Cette pouss\u00e9e inattendue laisse entendre que les pressions inflationnistes en provenance de l\u2019\u00e9tranger s\u2019intensifient, ce qui pourrait forcer la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Comme op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue tant sur les march\u00e9s obligataires que sur les march\u00e9s des devises au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, lorsque les prix \u00e0 l\u2019importation grimpent de cette fa\u00e7on, on observe une transmission directe vers l\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation dans un d\u00e9lai de deux \u00e0 trois mois. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice du dollar (DXY). Nous anticipons aussi une pression \u00e0 la baisse sur les contrats \u00e0 terme des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme, ce qui rend des options de vente (puts) sur les contrats \u00e0 terme des T-Notes \u00e0 deux ans int\u00e9ressantes comme strat\u00e9gie d\u00e9fensive.<\/p>\n
Avec une inflation import\u00e9e qui augmente \u00e0 ce rythme, les options sur indices boursiers exigent \u00e9galement un ajustement tactique. Nous nous attendons \u00e0 ce que les secteurs fortement d\u00e9pendants d\u2019intrants \u00e9trangers, comme la technologie et la fabrication, subissent une compression des marges et des r\u00e9visions \u00e0 la baisse des b\u00e9n\u00e9fices. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente \u00e0 court terme sur le Nasdaq 100 afin de couvrir le risque d\u2019un repli plus large du march\u00e9 \u00e0 mesure que ces co\u00fbts d\u2019importation plus \u00e9lev\u00e9s commenceront \u00e0 se faire sentir.<\/p>\n\n\n\n